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2024年8月市场回顾与分析

核心观点

一、海外经济动态

1. 美国经济稳步回落，就业数据表现疲软，美联储9月降息概率增大；通胀压力可控，核心CPI温和降温。
2. 美联储政策转向存在不确定性，市场对降息幅度分化。政策会议纪要显示，通胀下行趋势平稳，降息决定将更加谨慎。
3. 美股市场波动：制造业PMI创8个月新低，服务业略有起色，整体大类资产表现波动。

二、国内经济动态

1. 经济增速趋缓，内外需要政策组合拳托底，生产与需求两端存在压力。
2. 数字化、服务业政策组合发力，稳增长效能初显推动新质生产力发展。
3. 消费有所修复但不足，出口受全球制造业下滑影响加剧，房地产领域仍处在调整期。

三、A股市场表现

1. 全市场交投情绪低迷，维稳资金通过ETF注入但市场整体成交额维持低位。
2. 主要指数多数收跌，上证指数、沪深300表现弱于大盘。
3. 高股息资产表现较强，如石油石化、煤炭等防御型板块抗跌明显，反观国防军工、农林牧渔、美容护理板块下跌明显。

四、前瞻关注要点

1. 重点关注数据：中国8月CPI/PPI数据、美国8月非农及核心CPI数据；
2. 政策预期：国内服务业与配电网建设组合拳、房地产新模式推动措施仍待释放效力；
3. 市场情绪变化：8月末政策催化下情绪略有回暖，但整体仍显谨慎。

风险提示

• 宏观经济大幅波动、通胀预期变化、美联储降息执行力度、产业政策调整风险等均为重要风险项。

详细内容涵盖美国经济景气度、美联储政策演变、中国内需恢复态势、A股结构分化及未来两周政策观测窗口，为深入市场研判提供综合性分析框架。