浙商资产-2020年中国不良资产市场报告发布-2021.3-42页_4mb

2020年中国不良资产行业研究报告总结

核心内容概述

2020年是中国不良资产行业面临挑战与机遇并存的一年。新冠疫情对经济和金融体系造成深远影响，导致企业经营困难，商业银行不良率及不良余额持续上升，违约债券数量增加，部分企业债务危机显现。为应对这些挑战，金融监管机构持续推动不良资产处置，出台多项政策以促进市场健康发展。同时，不良资产市场参与者日益多元化，包括AIC、地方AMC、民营与外资机构，市场交易活跃度提升。行业整体呈现市场化、专业化趋势，不良资产处置方式也在不断创新，如不良资产证券化、网络司法拍卖等。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济回顾及展望

• 2020年宏观经济：疫情对经济造成重大冲击，但中国GDP在第四季度回升至6.5%，全年增长2.3%。经济进入复苏阶段，但仍有下行压力，需警惕风险暴露。
• 2021年展望：经济将延续复苏，双循环格局推动内需增长，但需关注内外部不确定性。房地产和制造业将作为增长引擎，出口也有望保持增长，不良资产处置仍为重要任务。

2. 行业监管政策分析

• 金融严监管：监管层持续加强不良资产暴露和处置力度，推动银行和AMC依法合规经营。
• 单户不良贷款转让：银保监会批准单户对公和个人不良贷款转让试点，扩大了不良资产处置渠道。
• 第五家全国性AMC成立：银河资产管理公司获批开业，标志着不良资产行业进入“五大AMC时代”。
• 地方金融监管立法：多地出台地方金融监管条例，加强地方AMC监管，推动地方金融健康发展。
• 外资准入：明确境外金融机构设立AMC的条件，外资机构可直接参与不良资产收购，增强市场竞争。
• 债券风险防范：加强债券市场风险防范，打击逃废债行为，保障市场公平。

3. 行业总体发展情况

• 市场规模：2020年银行业不良资产余额达2.7万亿元，信托不良及违约债券规模也较大。
• 竞争格局：形成“5+地方系 + 银行系 + 外资系 + N”的市场格局，四大AMC继续主导市场，地方AMC通过混改增强实力。
• 主体发展：四大AMC加速回归主业，第五家AMC开业，地方AMC通过增资、引战等方式提升资本实力，非持牌机构在二级市场活跃。

4. 市场交易数据分析

• 金融不良债权市场：全年银行转出债权约3,428亿元，四大AMC购入约2,250亿元，地方AMC购入约933亿元，非持牌机构购入约245亿元。
• 区域分布：华东地区仍是主要市场，广东省、浙江省、江苏省、河南省、山东省为主要成交区域。
• 网络司法拍卖：全国淘宝债权成交3,638笔，同比增长18.7%。住宅房产拍卖次数增长6%，平均成交率32.8%，变现折扣率88.9%。商业房产拍卖次数下降3%，平均成交率较低。

5. 行业趋势展望

• 发展环境：金融严监管将持续，不良资产处置将成为常态。
• 市场供给：不良资产供给将保持增长，银行不良资产为主要来源，违约债券与信托不良资产为蓝海。
• 市场竞争：行业竞争加剧，处置能力与资金成本成为关键竞争要素。
• 资产价格：小型资产包更受欢迎，平均折扣率在五八折左右。
• 不良 + 科技：科技手段在不良资产处置中发挥重要作用，提升处置效率与创新性。

行业数据亮点

• 不良资产证券化：2020年不良ABS发行单数达55单，规模约283亿元，为历年最高。
• 地方AMC发展：截至2020年底，全国共有57家地方AMC，其中海南新创建为首家港资控股的地方AMC。
• 外资入场：橡树资本等外资机构开始参与不良资产市场，推动行业国际化。
• AMC招标与成交：四大AMC招标总额达22,397亿元，其中信达占比最高（34.2%）。非持牌机构成为主要受让方，占比71.2%。

结论

2020年中国不良资产行业在宏观经济波动和疫情冲击下展现出较强的韧性。监管政策持续收紧，推动行业规范发展；市场参与者增多，竞争加剧；科技手段与多元化处置方式成为行业发展的新趋势。未来，不良资产处置将更加市场化和专业化，不良资产规模有望继续增长，行业将进入新的发展阶段。