20170326-华泰证券-通信行业周报：数据中心光模块技术与需求并进_18页_2mb

通信行业周报总结（2017年03月26日）

核心内容

本报告聚焦于通信行业的技术发展、市场需求以及投资建议，主要围绕数据中心光模块、运营商流量业务、重点推荐股票、行业要闻和市场表现等方面展开。

主要观点

1. 数据中心光模块技术发展达预期：

   • 在第42届OFC展会上，国内外厂商纷纷展出100G光模块产品，部分厂商已抢占400G/600G光模块发展的先机。
   • 国内厂商在100G高端光模块领域已有布局，并在400G光模块领域崭露头角。

2. 数据中心光模块市场将高速增长：

   • 大视频时代的到来是数据中心需求增长的驱动因素之一，同时政务信息化、企业信息化和互联网巨头固定资产投入也将推动数据中心和云计算需求。
   • 2017年，国家计划构建高清、超高清混合播出系统，2020年实现超高清试验频道播出。

3. 国内厂商产品日趋成熟：

   • 市场普遍认为我国电子元器件基础薄弱，但国内光通信厂商通过技术投入，已具备国际竞争力。
   • 推荐关注中际装备、光迅科技、新易胜和博创科技等企业。

4. 运营商无线上网业务爆发式增长：

   • 在“提速降费”政策背景下，运营商数据流量业务成为新的盈利增长点。
   • 推荐关注梦网荣信、吴通控股、茂业通信等流量经营板块股票。

5. 重点推荐股票：

   • 烽火通信、亨通光电、中天科技、光迅科技、海能达。
   • 同时推荐关注国企改革、北斗、一带一路等板块。

关键信息

数据中心光模块市场

• 技术发展：100G产品为主流，400G/600G产品成为焦点。
• 市场增长：因大视频、政务信息化、企业信息化和互联网固定资产投入，市场将持续增长。
• 国内厂商表现：中际装备、光迅科技等国内厂商产品日趋成熟，具备竞争力。

运营商流量业务

• 中国移动：2016年无线上网收入增长43.5%，占通信服务收入46.2%，成为第一大收入来源。
• 中国电信：2016年手机上网总流量同比增长130%，4G用户增长近3倍。
• 中国联通：移动数据流量同比增长131.1%，4G用户月户均数据流量达1,521MB。
• 行业趋势：数据流量业务收入占比将持续上升，运营商将在流量经营领域不断精耕细作。

重点推荐股票

• 烽火通信：光通信龙头企业，覆盖全产业链，预计2016-2018年净利润分别为8.9、11.0、14.5亿元，重申“买入”评级。
• 亨通光电：光纤光缆王者，具备大棒拉丝技术，预计2016-2018年净利润分别为15.0、24.0、32.7亿元，重申“买入”评级。
• 中天科技：光棒产能稳步提升，预计2016-2018年净利润分别为16.8、21.9、26.3亿元，重申“买入”评级。
• 光迅科技：国内光器件龙头企业，预计2016-2018年净利润分别为2.9、4.2、5.9亿元，重申“买入”评级。
• 海能达：专网龙头，预计2016年净利润4.5亿，对应PE53倍，17年7.5亿，对应PE32倍。

市场表现

• 通信行业周涨幅为0.90%，同期沪深300上涨1.27%，中小板指上涨1.50%，创业板指数上涨0.79%。
• 通信板块101只股票中，12只停牌，33只上涨，56只下跌。

行业要闻

• 监管动态：工信部拟注销7家企业的《跨地区增值电信业务经营许可证》。
• 设备商动态：信而泰推出100G多速率测试模块，填补中国通信产业链短板。
• 运营商动态：中国移动明确2017年4G目标，净增1亿用户，新增26万个4G基站。
• IDC&云计算：浪潮服务器出货量中国第一，达20.4%市场份额。
• 无线技术：荷兰开发Li-Fi技术，速度比Wi-Fi快100倍。
• 物联网：海思部署NB-IoT应用，推动智能城市建设。

风险提示

• 运营商资本投入削减。
• 产业政策重大变更。

附录：年报预披露及实际披露情况

• 列举了多家通信行业公司的年报预披露情况，包括预披露日期、净利润增速、实际净利润与预告对比等信息。

图表目录

• 图表1：第42届OFC展会在洛杉矶举行。
• 图表2：三大运营商发布2016年度报告。
• 图表3：行业一周涨跌幅。
• 图表4：通信子行业与沪深300周涨幅比较。
• 图表5：Ci行业一周涨跌幅。
• 图表6：通信行业指数与大盘指数走势对比。
• 图表7：通信行业市盈率与大盘指数市盈率比较。
• 图表8：周涨跌幅前十（剔除新股因素）。
• 图表9：下周大事提醒。
• 图表10：通信行业年报预披露。

总结

本报告指出，通信行业在数据中心光模块和运营商流量业务方面均展现出强劲的发展势头，国内厂商通过技术投入和市场拓展，逐渐在国际竞争中占据一席之地。重点推荐烽火通信、亨通光电、中天科技、光迅科技、海能达等公司，同时关注国企改革、北斗、一带一路等板块。市场表现方面，通信行业整体涨幅略低于大盘，但部分个股表现突出。行业要闻涵盖了监管动态、设备商进展、运营商策略、IDC&云计算趋势、无线技术突破以及物联网发展等多个方面，为投资者提供了全面的行业洞察。