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华联期货油脂周报：宏观因素影响较大，油脂或震荡偏强

日期：2024年6月10日
作者：邓丹
从业资格号：F030092207 7-22111252
审核：萧勇辉
交易咨询号：Z0019917

周度观点及策略

基本面观点

1. 豆油：
   • 美国中西部产区天气良好，利于大豆播种收尾；巴西税收政策调整可能刺激美豆采购，利好美豆。
2. 棕榈油：
   • 马棕5月出口数据改善，库存环比可能持平，增库速度放缓；印尼6月出口税下调，需求增加，基本面支撑较强。
3. 菜油：
   • 加拿大菜籽暂无炒作题材，欧洲菜籽产区减产预期持续，需关注后续天气及种植情况。

策略建议

1. 单边：
   • 油脂短期维持震荡偏强，棕榈油09合约支撑位参考7600元/吨；期权建议买入看涨期权。
2. 套利：
   • 建议棕榈油9-1正套继续持有；品种间套利暂观望。
3. 展望：
   • 关注美豆产区天气、马棕产量与出口、下游需求及原油价格动向。短期油脂震荡偏强。

近期行情回顾

• 价格走势：上周油脂窄幅震荡偏弱，宏观乐观情绪消退。
• 品种间价差：豆棕、菜棕价差处于历史低位，建议暂不操作。
• 库存动态：
  • 豆油库存大幅增加，棕榈油库存小幅下降，菜油库存维持稳定。

分析要点

• 供给端：巴西大豆出口政策调整、马棕产量及库存数据影响明显。
• 需求端：国内油脂成交量有所回升，但需关注企业采购节奏。
• 进口利润：棕榈油进口利润倒挂，短期进口压榨压力较轻。

免责声明

• 本报告仅为市场分析，不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者应独立承担投资风险。
• 版权归华联期货研究所所有。