20240721-华联期货-铜周报_宏观利空承压_破位下行_32页_2mb

华联期货铜周报宏观利空内容总结

✨ [宏观面]

$ 美国经济疲软引发美联储年内降息预测，特朗普政策预期造成市场承压。$中国上半年GDP同比增速放缓，除非极端因素外，主要依赖政策支持提振。

📊 [供给库存]

$全球精炼铜供给过剩500万吨，逐步进入过剩周期，市场面临供给过剩压制。$国内精炼铜产量持续增长，金属原料结构性过剩风险显著。

🧪 [供需平衡]

$供需结构偏空，精废价差低位，加工费TC维持低位运行。$库存处于历史高位，缓和市场情绪，但库存持续增加带来中长期压力。

🧩[产业链]

$终端消费数据疲软，淡季传统消费弹性低于想象。但新能源车、光伏风电持续放量，成为阶段性支撑。$终端需求恢复力度较弱，政策与库存压力犹存。

🔍[核心观点]

铜价在宏观和技术双杀情况下继续破位下行，维持空头思路不变。短线呈回调趋势，建议顺势轻仓做空，目标区间参考78,000元/吨。

注：风格强调全局意义大于数据细节，采用关键变量对比呈现趋势，具体操作与风险见原报告免责声明。