20211021-浙商证券-10月21日保险板块股价异动点评_地产风险改善再确认_2页_669kb

保险行业总结

核心内容

本报告发布于2021年10月21日，主要分析了保险板块股价异动的原因，并对保险行业的未来走势进行了展望。报告指出，房地产投资风险改善、长端利率下行趋势缓解以及监管环境的优化是推动保险板块上涨的主要因素。

主要观点

1. 房地产风险改善

   • 国务院副总理刘鹤在2021金融街论坛上表示，房地产市场个别问题风险总体可控，金融部门将配合住房城乡建设部维护房地产市场健康发展。
   • 自9月29日房地产金融座谈会以来，相关部门持续发声，强调房地产行业风险可控，市场对保险公司的房地产投资担忧有所缓解。
   • 恒大事件曾引发市场对房地产风险的过度反应，但随着政策支持和市场稳定，这种担忧已逐渐消退。

2. 长端利率下行趋势缓解

   • 10年期国债收益率从年初的3.28%逐步下行，最低触及2.8%。
   • 央行在10月15日表示四季度流动性将保持平衡，降准预期解除，长端利率回升至3%以上。
   • 利率回升有助于缓解保险公司利差损的担忧，对投资收益形成正向贡献。

3. 监管环境有所改善

   • 银保监会因退保黑产和客户投诉等问题，对保险公司进行了穿透式检查，但近期表态强调提升保险保障水平，鼓励保险公司融入风险管理链条。
   • 郭树清主席的讲话表明监管重点从“强监管”转向“促发展”，为行业带来积极信号。

关键信息

• 保险板块表现：10月21日保险板块普涨，平均涨幅为3.2%，其中中国平安涨幅最大（5.66%），新华保险涨幅最小（2.47%）。
• 估值情况：当前保险板块各企业估值均处于历史低位，安全边际较高。
• 投资建议：继续看好保险行业，建议重点关注中国平安和中国太保，因其投资稳健且转型坚定。
• 风险提示：需警惕房地产行业风险扩大及长端利率大幅下行的可能性。

行业评级

• 行业评级：看好（行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上）。
• 股票投资评级说明：
  • 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上；
  • 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
  • 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
  • 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。

相关报告与联系方式

• 报告撰写人：邱冠华、梁凤洁
• 联系人：洪希柠
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