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策略专题总结

核心内容概述

本报告由德邦证券策略分析师吴开达发布，主要围绕2022年9月金股组合及行业投资策略展开，涵盖多个行业及个股的分析，结合宏观经济、政策动向及市场周期，提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场策略：当前处于普林格周期的阶段2复苏，建议关注权益、成长、小盘股，把握“1000、增强、专精特新”等策略方向，围绕战略安全与自主可控布局。
• 政策背景：国内5年期LPR下调15BP，国常会部署稳经济政策；海外美联储持续加息以控制通胀，9月加息幅度仍需观察。
• 行业配置建议：重点关注国防军工、半导体材料与设备、光伏、风电等自主可控领域；同时关注能源金属、煤炭、油气及油服、黄金等战略资源板块；民生安全方面关注地产与生猪养殖。

金股组合分析

关键信息

宏观经济与政策

• 国内政策：LPR下调15BP，国常会推出稳经济一揽子政策，包括增加政策性开发性金融工具额度及用好专项债结存限额。
• 海外政策：美联储持续加息以控制通胀，9月加息幅度仍有分歧，但总体仍偏鹰派。
• 工业生产：8月26日工业生产腾落指数回升至125，显示复苏趋势。

行业与个股表现

• 泸州老窖：业绩超预期，中高档酒增长显著，费用优化提升净利率。
• 顾家家居：产品矩阵持续完善，内销与外销渠道布局优化，外贸增长强劲。
• 振德医疗：疫情后品牌力提升，产品与渠道协同推动业绩增长。
• 炬光科技：中报业绩高增，激光雷达、泛半导体及医美业务共同驱动。
• 迪威尔：深海业务实现从零件到部件升级，盈利能力显著增强。
• 中国船舶：受益全球造船行业复苏，南北船合并打造行业龙头。
• 深信服：疫情短期拖累业绩，但长期转型方向明确，安全与云业务持续领先。
• 西部超导：多个板块快速增长，募投项目释放产能，毛利率提升。
• 中矿资源：锂盐产能释放与资源自给推动业绩增长，铯铷盐业务持续扩张。
• 苏文电能：疫情后业绩改善，新签订单增长显著，光伏与储能业务取得突破。
• 农业ETF：猪周期拐点临近，种业与养殖业受益于地缘冲突与疫情缓解，ETF估值处于低位。

风险提示

• 宏观经济风险：国际形势变化、国内外疫情反复、资本市场政策变动、流动性变化。
• 个股风险：千元价位带竞争加剧、新品类拓展不及预期、框架协议商业化落地不及预期、原材料价格波动、国际油价波动、汇率波动、业务拓展不及预期、市场竞争加剧、地缘冲突持续、养殖疫病、自然灾害等。

结构与团队简介

• 分析师：吴开达，德邦证券首席策略分析师，兼具买方与卖方研究经验，团队注重策略知行。
• 研究助理：未提及具体信息。
• 团队构成：团队成员具有买方工作经验，细分为大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究五大领域。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需谨慎评估自身风险承受能力。