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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期有色金属市场的行情走势、行业动态及库存变化。主要聚焦于锌价的波动情况，结合市场供需、政策影响及期货合约表现，为投资者提供市场分析与参考。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 沪锌期货表现：

  • 沪锌2606合约收盘价为24815元/吨，涨幅2.35%。
  • 沪锌2607合约收盘价为24830元/吨，涨幅2.33%。
  • 沪锌2608合约收盘价为24875元/吨，涨幅2.32%。
  • 08合约前20席位多增空减，显示市场多头力量增强。

• 市场因素：

  • 美伊和解备忘录签署后，国际油价急跌，缓解通胀担忧，市场风险偏好回升。
  • 贵金属和有色金属板块出现修复性上涨，沪银涨幅超7%，沪锡、沪锌领涨。
  • 基本面方面，矿端紧缺导致加工费下行，局部硫酸价格上涨对冲部分亏损，但原料库存去化和冶炼检修计划仍限制供应。
  • 需求淡季下亮点难寻，现货市场交投清淡，升贴水走弱。

2. 行业要闻

• 0#锌成交价：

  • 2026年6月15日，0#锌主流成交价集中在24650~24885元/吨。
  • 双燕主流成交于24740~24945元/吨，1#锌主流成交于24580~24815元/吨。

• 区域市场报价：

  • 天津市场：0#锌锭主流成交价24600~24850元/吨，紫金对2607合约报贴水20元/吨，0#锌对2607合约报贴水30~80元/吨，津市较沪市报贴水40元/吨。
  • 广东市场：0#锌主流成交价24635~24860元/吨，主流品牌对2607合约报价贴水45~25元/吨，沪粤价差缩小。
  • 宁波市场：主流品牌0#锌成交价24680~24875元/吨，常规品牌对2607合约报贴水5元/吨，对上海现货报价升水40元/吨。

3. 数据概览

• 图1：两市锌价走势
  2024年9月至今，SHFE锌价呈现波动走势，LME锌价则持续下跌，2026年5月LME锌价跌至3,750元/吨。

• 图2：SHFE月间差
  2026年6月15日，各合约月间差波动较大，其中ZN07-08合约报-70元/吨，ZN08-09合约报80元/吨，显示远月合约相对近月合约存在明显溢价或贴水。

• 图3：SMM七地锌锭周度库存
  2026年6月15日，SMM七地锌锭库存录增0.12万吨至26.58万吨，库存持续去化，周度库存变化呈负趋势。

• 图4：LME锌库存变化
  LME锌库存自2025年6月27日起持续下降，至2026年6月7日库存降至-8,500吨，显示全球锌库存大幅减少。

关键信息

市场动态

• 政策影响：美伊和解备忘录签署后，国际油价下跌，缓解通胀压力，市场风险偏好回升。
• 期货走势：沪锌主力合约2607和2608在近期表现强势，涨幅均在2%以上。
• 库存变化：SMM七地锌锭库存持续去化，LME锌库存大幅下降，反映市场供应紧张。

期货合约表现

• 沪锌2606：收盘价24815元/吨，涨幅2.35%，持仓量6000吨，持仓量变化为0。
• 沪锌2607：收盘价24830元/吨，涨幅2.33%，持仓量68599吨，持仓量变化为-7335吨。
• 沪锌2608：收盘价24875元/吨，涨幅2.32%，持仓量79180吨，持仓量变化为+1870吨。

行情分析

• 现货市场：现货升贴水走弱，沪市对07合约报贴水30元/吨，天津较沪市报贴水40元/吨，广东对07合约报贴水45元/吨。
• 市场情绪：近期市场情绪有所回暖，但需求端疲软限制价格涨幅。

研究团队信息

研究员

• 彭婧霖：电话021-60635740，邮箱pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3075681
• 张平：电话021-60635734，邮箱zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3015713
• 余菲菲：电话021-60635729，邮箱yufeifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号F3025190

建信期货研究发展部联系方式

• 电话：021-60635739（宏观金融研究团队）、021-60635734（有色金属研究团队）、021-60635736（黑色金属研究团队）等
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅用于参考，不构成投资建议。
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