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格林大华期货短纤早报总结（2021年11月29日）

核心内容

本报告分析了短纤市场的近期走势及影响因素，重点围绕供需变化、成本支撑、装置运行情况以及市场风险等方面展开。整体来看，短纤市场在短期内受到成本端疲软和终端需求疲软的双重影响，走势偏弱。

主要观点

• 短期走势：受油价下跌影响，短纤成本支撑不足，预计短期内将跟随油价弱势运行。
• 操作建议：建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。
• 市场供需：尽管部分装置减产或停车，但整体市场供应仍相对紧张，部分工厂库存水平较低，但下游织造行业开工率偏低，终端需求疲软。

关键信息

利多因素

• 库存水平下降：截至11月25日，短纤库存水平为0.1天，周环比下降2.3天；实际物理库存为11.3天，周环比下降1.14天。
• 市场活跃度提升：11月26日，中国轻纺城客增量增加，总成交1388万米，环比增加310万米，显示市场有一定活跃度。
• 部分装置停车：厦门翔鹭18万吨装置因环保限电于11月16日停车，预计恢复时间为30天左右；宁波金盛、宁波卓成、仪征化纤、宿迁逸达、江阴三房巷、浙江华星、福建逸锦等装置也存在减产或停车情况，部分装置恢复时间未定。

利空因素

• 产销下滑：11月26日，短纤工厂产销率为58.75%，较上一交易日环比下降65.08%，显示市场需求疲软。
• 织造行业开工率偏低：江浙地区织造行业开工率为60.65%，周环比下降1.48%，绝对水平偏低。
• 装置重启延迟：福建金纶20万吨装置原计划于11月21日重启，现推迟；部分装置因检修或限电影响未能按时恢复生产。

风险因素

• 原油价格波动：油价作为短纤成本的重要组成部分，其波动将直接影响短纤价格走势。
• 双控政策影响：环保和能耗双控政策可能对短纤生产造成进一步限制。
• 终端需求疲软：下游纺织行业需求不振，可能抑制短纤价格上行空间。
• 疫情情况变化：疫情对供应链和终端消费的影响仍需关注。
• 装置检修不确定性：部分装置检修时间未定，可能对市场供应造成扰动。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。

研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610