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银河视点总结

一、核心内容概览

2017年7月18日的银河视点主要围绕国内金融市场、煤炭行业、传媒与医药板块、军工行业以及政策动向等方面展开分析，强调了金融监管加强、经济基本面稳健、结构性机会突出等核心观点。

二、主要观点与关键信息

1. 国内金融市场

• 市场表现：周一A股大幅下跌，上证综指下跌1.43%，深成指下跌3.57%，创业板下跌5.11%。仅银行板块上涨1.50%，其余行业和主题均下跌。
• 成交额：两市成交额达5696.38亿元，较前一交易日大幅放量50%。
• 国际市场：道琼斯微跌0.04%，纳斯达克微涨0.03%，富时100指数上涨0.35%，恒生指数上涨0.31%，日经指数微涨0.09%。
• 人民币汇率：在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.7699，创逾八个月新高；中间价调升至6.7562，为去年11月4日以来新高。

2. 债券市场策略

• 政策动向：金融工作会议明确金融监管不会放松，强调功能监管与机构监管结合，防范监管套利。
• 投资策略：预计国内流动性将趋于稳定，建议优选信用债，尤其是3年期品种。
• 市场表现：上周10年期国债下行2.6bps至3.56%，5年期国债上行2.7bps至3.51%。

3. 煤炭行业分析

• 煤价走势：国内动力煤价格周环比上涨，炼焦煤价格略有上涨。
• 市场表现：本周煤炭板块整体上涨0.51%，个股涨跌不一，恒源煤电、阳泉煤业涨幅居前。
• 投资建议：首推陕西煤业，同时关注山西国企改革相关标的，如阳泉煤业、潞安环能、山煤国际等。

4. 传媒与医药板块

• 传媒行业：部分龙头股中报业绩不及预期，行业整体承压，建议关注有业绩真成长的个股，如游族网络、三七互娱、完美世界、迅游科技。
• 医药行业：聚焦行业龙头，如恒瑞医药、乐普医疗、华兰生物、长春高新等，同时看好ST生化等快速增长的血液制品企业。

5. 军工行业分析

• 改革预期：军民融合与科研院所改制政策逐步明确，军工股行情蓄势待发。
• 投资建议：推荐四创电子、国睿科技、凌云股份、中航黑豹、湘电股份等，关注改革红利带来的投资机会。

6. 金融监管与政策动向

• 金融工作会议：设立国务院金融稳定发展委员会，强化宏观审慎管理，推进金融监管协调，加强直接融资发展。
• 监管重点：防范金融风险、服务实体经济、深化金融改革，强调对“影子银行”和金融创新的监管收紧。
• 国企降杠杆：将作为重点，地方政府债务增量将被严控，强化责任追究机制。

三、经济与行业数据

• 二季度经济数据：GDP增速6.9%，高于市场预期，经济稳中向好，全年增长目标无忧。
• 民间投资回暖：1-6月累计增速7.2%，较前值回升0.4%。
• 房地产投资：1-6月全国房地产开发投资增长8.5%，销售面积增长16.1%。
• 制造业投资：上半年制造业投资增速回升，显示经济持续回暖。
• 消费数据：6月社会消费品零售总额增长11.0%，居民收入实际增长7.3%，继续跑赢GDP。

四、投资组合与建议

• 7月组合：推荐鲁阳节能、泸州老窖、英威腾、杰瑞股份、宇通客车、湘电股份、四创电子、新城控股、ST生化、中信证券等。
• 煤炭板块：推荐陕西煤业，关注山西国企改革相关标的。
• 军工板块：推荐四创电子、国睿科技、凌云股份、中航黑豹、湘电股份。
• 券商板块：建议关注短期反弹机会，推荐中信证券、广发证券、国元证券。
• 医药板块：推荐恒瑞医药、乐普医疗、华兰生物、长春高新等。

五、行业评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四级，分别对应行业指数超越市场平均回报20%及以上、超越10%-20%、相当、低于10%。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价相对于分析师覆盖股票的平均回报进行判断。

六、其他行业动态

• PPP项目：上半年落地2021个，政策持续推动。
• 新能源与环保：光伏发电累计装机量突破100GW，环保政策影响煤炭供应。
• 制造业与科技：中国二季度工业增加值增长7.6%，制造业投资回升；小米5X发布，大众汽车布局电动汽车。
• 金融改革：强调监管协调、金融安全、服务实体经济，推动金融市场健康发展。

七、免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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八、联系方式

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