20240221-万联证券-银行行业跟踪报告_关注后续新发中长期产品的规模变动_6页

白银系新产品配置与理财公司角色分析

投资要点

1. 低风险偏好持续影响产品布局：2024年1月银行系新发理财数量增长39%，但规模环比下滑，其中固定收益类产品规模占比超过99%，混合类产品略有增加。
2. 期限结构变化：3-6个月产品占比显著提升至39%，1-3年期产品发行规模略有回升，风险偏好维持低位。
3. 理财公司力量增强：理财公司新发产品占银行系整体比例稳步提升，截至1月占产品数量和规模的52.5%和85.3%，单只产品平均募集规模达284亿元。

投资建议

短期内新发短期限产品和固定收益类产品规模仍保持稳定，市场风险偏好和货币政策导向决定布局变化不大，但存款利率下调预期或利好理财市场修复。需关注1-3年期产品规模是否企稳及混合类产品募集趋势变化。

风险提示

市场整体风险偏好变动、行业监管政策重大调整，以及第三方数据统计口径差异等。

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