20230919-德邦证券-固定收益周报_债市调整压力下银行理财存续规模下降_15页_2mb

固定收益周报（2023年9月19日）摘要

核心结论：
1. 银行理财存续规模与分类：

• 全市场银行理财存续规模环比大幅减少19.91万亿元，至25.85万亿元，开放式净值型产品降幅显著。
• 结构变化：现金管理类产品规模环比新增，但固定收益类产品大幅回调；1个月以内期限产品环比下降尤为显著。

2. 新发行与到期情况：

• 新发产品：周内共发行590款、初始募集规模280亿元，发行量环比增加27款，但规模环比大降；固定收益类为主，产品业绩基准环比下调1bp。
• 到期情况：到期规模降至10.16万亿元，未来三周到期压力维持较大，尤其是大型国有机构有广泛参与。

3. 机构现券交易流向：

• 净买卖情况：城商行、农商行及相关股份行净卖出；国有机构及其他机构如基金、外资银行、保险则大额净买入；券商主要净买入利率债，也显现一定调整行为。
• 品种偏好：国有机构倾向利率债与同业存单，理财类主力参与信用债的净买入。

4. 风险提示：

• 银行理财规模波动、债市波动及利率的波动将持续影响市场参与情绪和产品结构。

投资建议与结论：
整体仍属调整阶段，需动态关注资金面、存续规模及监管动态。结合产品期限结构和机构动向，短期优先配置高安全性资产，中期则看准结构性机会。

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