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橡胶市场分析总结

核心内容

本报告对人民币干胶市场进行了详细分析，涵盖品种观点、操作建议、利多与利空因素以及风险因素等方面，旨在为投资者提供决策参考。

品种观点

• 市场表现：昨日人民币干胶市场交投一般，贸易商出货积极性尚可，但主流成交未明显改善。
• 价格走势：市场报价较上一交易日保持稳定，整体呈现整理态势。
• 预期分析：天胶季节性偏空预期未见明显改善，短期多空博弈激烈，中期存在下滑预期，需警惕冲高回落的风险。

操作建议

• 多单策略：建议投资者逐步离场多单。
• 空单策略：在价格冲高时可轻仓布局空单。
• 支撑关注：需关注下方13405附近的支撑位。

利多因素

供应端

• 泰国南部：产区上量未达预期，原料价格相对坚挺。
• 海南：高温叠加二次抽芽影响原料产出，原料价格连续上调。
• 浓乳需求：海南浓乳需求改善，对全乳胶产量形成挤压。
• 进口预期：5月份到港量稀少，甚至可能延续至6月份，预计5月进口量维持低位。

库存端

• 中国社会库存：截至5月23日，周环比下降3.62%，同比下降17.49%。
• 深色胶库存：周环比下降4.28%，同比下降17.19%。
• 浅色胶库存：周环比下降2.49%，同比下降17.99%。

利空因素

供应端

• 增产周期：5-7月为全球天然橡胶的增产周期，国内外主产区陆续开割。
• 降雨减少：本周期（5月30日-6月5日）泰国东北部、越南中部、海南南部降雨明显减少，可能影响新胶产出。
• 云南产区：整体开割6成左右，预计6月中上旬才能进入高位开割期。
• 版纳产区：防疫措施严格，替代指标尚未明确下达，存在6月底下发的传言。

需求端

• 半钢胎开工率：上周半钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌6.19%，同比下跌6.11%。
• 全钢胎开工率：全钢胎样本厂家开工率为57.80%，环比下跌8.17%，同比下跌13.29%。
• 开工下行：周内全钢胎厂家开工明显下滑，表明下游需求疲软。

风险因素

• 中美局势：可能对市场情绪和价格产生影响。
• 海外疫情：疫情蔓延情况可能影响全球供应链和需求。
• 天气变化：国内外主产区天气变化，特别是降雨情况，可能对原料产出造成影响。
• 政策因素：替代指标的发布和防疫政策的调整可能带来不确定性。

关键信息

• 人民币干胶市场短期多空博弈激烈，中期存在下滑预期。
• 5月进口量维持低位，库存持续下降。
• 降雨减少可能抑制新胶产出，而降雨增多则可能带来产量提升。
• 下游开工率持续走低，显示需求疲软。
• 需密切关注天气变化、政策动向及国际形势。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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