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橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了详细分析，重点围绕近期价格走势、供需变化及市场操作建议展开。整体来看，橡胶市场在交割前受到空头压制，短期内价格震荡偏弱的可能性较大。同时，市场存在多种利多与利空因素，需持续关注基本面和宏观面的驱动。

主要观点

• 价格走势：橡胶05合约在交割前面临空头压力，预计短期内价格将震荡偏弱。
• 操作建议：建议投资者在价格高位时可考虑短线试空，关注13755元/吨附近的支撑位。
• 市场风险：需密切关注中美关系、海外疫情发展、下游需求变化以及国内外主产区天气情况。

关键信息

利多因素

1. 供应端：

   • 全球天然橡胶产量处于年内最低产期，泰国北部降雨导致2月份产量同比大幅缩减。
   • 海运船位紧张影响外来原料进口，泰国原料价格相对坚挺。
   • 东南亚深色胶原料供给偏紧，20号胶供应略显紧张。
   • 海南产区南部区域听闻3月底存在商量试刀可能，中部核心区域维持4月初开割预期。
   • 期货价格支撑原料价格高开，可能刺激胶农割胶积极性，国产原料存在大幅增加可能。
   • 海南浓缩胶乳对原料的争夺仍占优势，但全乳胶快速增产难度较大。

2. 需求端：

   • 全钢胎及半钢胎厂家装置运行平稳，产出相对稳定。
   • 内销出货缓慢，外销出货尚可，畅销型号仍存在缺货现象。
   • 部分厂家存在涨价计划，市场观望情绪浓厚。
   • 经销商库存充足，货源流通一般。

利空因素

1. 国内增产：

   • 云南产区雨水增多，缓解了胶林干旱情况，部分区域开始收购胶水，价格约12000元/吨，存在明显增产可能。

2. 库存与需求：

   • 截至3月21日，中国天然橡胶社会库存周环比下降0.97%，同比减少4.41%。
   • 深色胶库存周环比下降0.68%，但同比上涨6.33%。
   • 浅色胶库存周环比下降1.47%，同比减少18.91%。
   • 全乳胶库存消化速度略有提升，但仍低于去年同期。
   • 新开割季临近，高升水越南3L影响老全乳胶需求，导致其需求降低。
   • 轮胎替换市场需求疲软，矿工、基建开工不足，物流车多活少，私家车轮胎替换周期延长。

风险提示

• 外部风险：中美关系紧张、海外疫情蔓延可能对橡胶市场产生不利影响。
• 内部风险：国内主产区天气变化、下游需求波动、库存变化等均可能影响橡胶价格走势。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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