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橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶（RU）市场进行了详细分析，重点围绕春节期间外盘走势、国内供需情况、库存变化及市场风险因素等方面展开。报告指出，春节期间外盘日胶和新胶价格大幅上涨，可能带动内盘橡胶价格上涨，同时对国内橡胶市场操作策略和风险因素进行了提示。

主要观点

• 价格走势预期：春节期间外盘日胶和新胶上涨，内盘橡胶价格有向上带动的可能。
• 操作建议：建议橡胶05合约逢低尝试短线追多。
• 价格压力位：RU05合约关注上方15000元/吨的压力位。

利多因素分析

1. 供应减少趋势：

   • 中国、越南处于停割期。
   • 泰国主产区（泰北、泰南）逐步进入停割期，原料供应减少。
   • 2月4日至17日期间，主产区降雨较少，有利于割胶作业。
   • 泰国原料胶水和杯胶分别上涨1泰铢/公斤和0.5泰铢/公斤，主要受成品价格上涨及南部停割期临近影响。

2. 全球产量预期下调：

   • ANRPC预计2020年全球天然橡胶（NR）产量同比下降7.7%至1278.2万吨，好于市场预期，表明全球供应可能趋紧。

3. 云南产区预期正常开割：

   • 云南西双版纳产区2-3月份温度略偏高，降水略偏多，存在3月底正常开割的可能。

利空因素分析

1. 国内库存高位：

   • 截止1月24日，中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.17%，同比上涨6.29%。
   • 深色胶库存周环比上涨0.07%，同比上涨25.92%。
   • 浅色胶库存周环比上涨0.33%，同比下跌16.49%。
   • 库存绝对数量高位对胶价形成压力。

2. 下游需求疲软：

   • 山东地区部分全钢胎厂家装置暂停，预计节后初七左右复工，其他工厂多数已进入扫尾工作。
   • 工厂内销出货缓慢，个别工厂外贸出货正常，整体库存处于相对高位。
   • 受物流停运及公共卫生事件影响，全钢胎终端替换市场需求平淡，终端门店生意基本停滞。
   • 北方地区多数代理商及经销商已停工，市场交投基本停滞，南方地区则以就近补货为主。

风险因素提示

• 国际局势风险：关注中美关系的进一步发展，可能对橡胶进口及贸易造成影响。
• 疫情蔓延风险：海外疫情的不确定性可能影响橡胶需求及供应链。
• 下游需求变化：终端市场需求恢复情况将直接影响橡胶价格走势。
• 天气因素：国外主产区天气变化可能对橡胶产量产生影响。

研究员信息

• 研究员：郭泽明
• 联系电话：010-5671-1816
• 从业资格：F3063607

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