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宝城期货能化早评总结（20210602）

核心内容概述

宝城期货对2021年6月2日能化品种的短期、中期走势及市场策略进行了分析，主要关注橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三大品种。整体来看，胶市受供应不足和下游需求疲软影响，维持区间震荡；原油市场因需求复苏预期增强，但供应端存在潜在增量，价格将高位震荡；甲醇市场则因成本驱动和供需变化，价格承压下行，但港口与内地价差仍存，套利尚未开启。

主要观点

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：空
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 关键支撑与压力：13800存在压力
• 核心分析：
  • 供应端：云南产区天胶开割率低于往年，泰国因雨水较多影响产量，疫情导致胶工短缺，进一步抑制供应。
  • 需求端：国内轮胎企业开工负荷持续走低，库存压力大，导致天胶采购节奏放缓。
  • 市场预期：尽管短期新胶释放不足形成支撑，但下游需求疲软限制胶价反弹，预计后市仍维持震荡整理。

2. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：多
• 日内观点：上涨
• 关键支撑与压力：450存在压力
• 核心分析：
  • 宏观面：美国经济数据持续改善，夏季驾车出行季预期增强，推动原油需求回升。
  • 供应端：OPEC+决定7月继续增产，未讨论伊朗重返油市，供应端存在潜在增量压力。
  • 需求端：IEA和EIA预计全球石油需求将在下半年强劲复苏，但短期内仍面临供应端不确定性。
  • 市场预期：油价将维持高位震荡，短期多头氛围浓厚，但伊朗供应解禁可能带来下行压力。

3. 甲醇（MA）

• 短期走势：空
• 中期走势：震荡
• 日内观点：震荡
• 关键支撑与压力：2600存在压力
• 核心分析：
  • 政策面：监管层多次干预大宗商品价格，煤炭价格回落导致煤制甲醇成本下降，压制甲醇上涨。
  • 供需面：国内甲醇装置开工率较高，但库存未明显累积，因下游需求超预期；近期下游检修导致供需失衡，价格下滑。
  • 套利情况：西北与华东港口价差仍需扩大200元/吨才能开启套利，市场仍呈现内地偏弱、港口偏强的格局。
  • 长期展望：若进口无法有效增加，市场将在套利开启后实现新的供需平衡，但煤炭价格高位导致内地甲醇装置亏损严重，价格下行空间有限。

关键信息汇总

市场展望

• 橡胶：供需矛盾加剧，短期震荡，中期或延续弱势。
• 原油：需求复苏预期支撑上涨，但供应端存在不确定性，价格或高位震荡。
• 甲醇：短期承压，长期依赖进口和套利机制，价格或逐步寻底。

宝城期货各地营业部信息

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