20240630-创元期货-玻璃周报_厂家追跌_垒库兑现_18页_3mb

玻璃市场分析报告总结

1. 本周回顾

根据数据统计，本周玻璃供应端日产量高达1703万吨，行业开工率约为82.72%。需求方面，深加工企业订单天数缩短至104天，较上期减少37%。库存总规模达到61588万重箱，较上周增加1761万重箱，增幅约294%。利润方面，使用天然气燃料的玻璃每吨亏损5611元，环比下降857元；使用煤制气的利润环比微增217元至16874元/吨；使用石油焦的利润轻微下降10元至31389元/吨。整体市场呈现供应恢复、需求疲软、库存承压的局面。

2. 市场供需分析

国内玻璃供应处于历史高位区间，累计供应同比增长8%。需求端表现较弱，当周表需仅0.75%，处于近5年低位。前期产能回落被其他产线补充，预计今年供应保持平稳，但需较高需求增长（如3%以上）才能减少库存。然而，当前中游库存居高，采购动力不足，市场信心受降雨和气候因素影响减弱。

3. 库存情况

本周库存压力显著增加，尤其是沙河地区库存增幅较大，主要因期货价格回落导致以期货出货为主，厂家出货表现一般。华北、华南等地受降雨影响，出货缓慢，采购偏弱。整体来看，现货需求疲软，库存持续积累，中低端产品价差较小，出货改善有限。

4. 利润与成本分析

成本方面，天然气燃料利润降至亏损水平，成本压力大；而煤制气和石油焦燃料尚有利润空间，但供应空间受限。理论利润显示，燃料类型对盈利影响显著，天然气产线亏损扩大，需需求带动来改善。

5. 市场展望

未来一周，玻璃价格大范围降价，沙河和华中华东地区降价幅度大，部分厂家提供返利优惠，出货小幅改善。但总体需求低迷，气候问题加剧了厂家悲观情绪。预计今年供应相对稳定，但需求端需真实增长支撑。盘面估值趋近偏低，进一步降价空间有限，仅限于原料成本支撑。

6. 需求与行业影响

下游房地产需求不佳，待售面积高企，竣工指标疲软，预计持续疲软。深加工订单天数减少，终端消费不振。玻璃市场需求依赖于真实需求推动，短期缺乏强劲支撑。

7. 建议

关注需求变化和真实订单增长情况。鉴于库存压力和利润压缩，建议投资者观望，并谨慎评估政策或市场动态对需求的影响。积累库存的中游企业需等待补货机会，以缓解现金流压力。总体而言，市场面临较大挑战，向上的动力需实质性需求支撑。