20240204-南华期货-LPG周报_价格弱势_关注春节后可能的大波动_32页_2mb

南华期货LPG周报分析总结

一、本周价格走势

LPG期货价格继续回落，3月FEI为571美元/吨。外盘丙烷FEI跌破640支撑，至603美元/吨；内盘民用气现货价格在周末回落，基差走强。

二、关键因素分析

1. 原油与外盘丙烷

• 原油受中东地缘政治风险缓解及美国产量恢复影响，价格承压。
• 外盘丙烷价格弱势，FEI支撑位跌破，运费下滑，中东至远东运费降至32美元/吨。

2. 亚洲需求

• 中国PDH开工率环比上升至63%，但利润仍处亏损，沙特CP报价超预期但未带动现货利润修复。
• 民用气现货价格反弹至4800元/吨，但基差持续走强，仓单增至9220手，对盘面形成压制。

3. 市场动态

• PDH利润虽小幅修复，但持续时间不足，开工率提升预期仍需更多利润支撑。
• FEI与MOPJ价差回升，丙烷对石脑油替代需求增强，但价格反转需更长修复时间。

三、观点与策略

1. 短期价格弱势，关注春节后可能的波动机会。
2. 策略上，建议节前平仓熊市看跌期权；谨慎对冲04合约空头，关注4700点压力位。
3. 春节假期可能影响短期市场，建议持币过节。

四、风险与展望

• 中东地缘政治变化、PDH利润修复进度、替代需求持续性为关键变量。
• 若FEI突破前期震荡区间或PDH利润修复幅度扩大，价格可能迎短期反弹。

免责声明：本报告内容仅供内部参考，不构成投资建议，潜在市场风险请自行评估。