20240927-万联证券-医药生物行业快评报告_政府支持整合重组_关注国企改革_新质生产力等_3页_458kb

万联证券医药生物行业快评报告

一、核心观点

证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司通过并购重组提升新质生产力，推动产业升级与资源整合。报告认为，政策对医药生物行业特别是央国企和"硬科技"企业并购整合产生积极影响，建议重点关注国企改革、医疗器械国产替代及并购优质资源机会。

二、投资要点

1. 助力新质生产力发展

   • 鼓励上市公司围绕科技创新、产业升级开展并购，增强"硬科技"属性。
   • 支持跨行业并购、私募基金参与重组，促进"募投管退"良性循环。

2. 加大产业整合力度

   • 鼓励头部企业整合产业链资源，支持同行业或上下游资产的吸收合并。
   • 医药生物领域的行业整合加速，中药、血制品、医疗器械等领域机会突出。

3. 提升并购支付灵活性与审核效率

   • 支持股份、定向可转债、现金等多元化支付工具，简化审核流程。
   • 对科技型企业并购开通"绿色通道"，加快审核进度。

三、投资建议

• 医药行业： 国企改革持续推进，中药、血制品、流通板块机会显现，优质并购案例频发。
• 医疗器械： 国产替代逻辑强化，上市公司通过并购提升技术壁垒与市场份额，建议关注高精度设备、核心零部件等领域。
• "硬科技"企业： 政策引导资源向产业链关键环节集中，推动业绩增长。

四、风险因素

• 并购进展不及预期、研发失败、国际贸易政策调整、海外市场拓展缓慢。

五、行业评级

• 医药生物： "强于大市"，预计未来6个月相对大盘涨幅超10%。
• 公司评级： "买入"/"增持"为主要推荐级别。

六、风险提示

政策落地不及预期、行业周期波动、市场竞争加剧等因素可能影响投资效果。

万联证券研究所·第2页（摘录）