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光伏设备行业点评报告：HJT叠层电池及组件项目落户南通，新质生产力获政府支持

证券研究报告
机构：东吴证券研究所
日期：2024年8月27日

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◼ 事件
2024年8月，光势能异质结（HJT）叠层电池及组件研发制造项目宣布落户南通经济技术开发区，项目分三期建设，总投资达46亿元。

◼ HJT作为新质生产力获政策支持

• 供给端：地方政府积极支持HJT技术发展，安微、四川、江苏等省份政府陆续推出包括华晟新能源、琏升光伏在内的多家企业项目；光势能46亿元项目的落地显示了江苏省对HJT技术的战略重视。
• 需求端：能源央企通过招标推动HJT产品商业化，2023年以来国电投、华能、大唐等主要电力企业陆续发布合计超10GW的HJT组件招标需求，表明其在技术应用层面的认可提升。

◼ 光伏行业亟需技术革新推动新一轮周期
当前行业面临产能过剩与同质化问题，HJT具备以下优势：高转换效率、显著的技术壁垒、清晰的成本降价路径，以及在大电站享受温度系数低等综合效益，有利于光伏行业进入新发展趋向。

◼ HJT量产条件趋于成熟
对比TOPCon与TBC技术路线，HJT展现出以下竞争优势：高转换效率、采用组件0BB技术减少遮挡损失、高双面率提升发电能力，且配套设备成熟、建设成本控制明显。

◼ 投资建议
重点推荐设备龙头迈为股份和平面化串焊技术厂商奥特维，建议利用其在中国HJT加速落地的背景下拓展供应链份额。

◼ 风险提示
下游客户接受度不及预期、HJT产能扩张速度低于行业需求，存在潜在挑战。

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