20230130-天风证券-影视院线_23年春节档票房67.58亿历史第二_超19年仅次于21年_关注供给侧修复下影院板块盈利提升_4页_438kb

影视院线行业分析总结

核心内容

2023年春节档（除夕至正月初六）票房达67.58亿元，同比增长11.89%，位列历史第二，仅次于2021年。观影人次为1.29亿，同比增长13.16%，国产电影票房占比高达99.22%，显示市场对国产影片的偏好。

主要观点

• 观影需求恢复明显：尽管初一票房同比小幅下降6.3%，但从初二开始，票房增速逐渐回升，至初六达到27.8%。整体趋势表明，观众的观影意愿正在逐步修复。
• 城市线恢复全面：1-5线城市票房恢复率均超过100%，显示影院市场在不同层级城市均呈现积极复苏态势。
• 影投公司表现分化：万达电影、横店院线、大地院线等前十大影投公司票房同比均有增长，其中万达电影和横店院线市占率提升，大地院线略有下降。
• 影片内容质量提升：2023年春节档影片平均时长超过往年，但豆瓣评分达到7.1分，优于2019-2021年的平均评分，显示优质内容对票房的拉动作用显著。
• 优质影片表现突出：《满江红》《流浪地球2》《熊出没·伴我“熊芯”》等影片票房表现亮眼，形成“两强”格局，带动整体市场回暖。
• 行业投资评级：天风证券对影视院线行业维持“强于大市”的评级，看好行业复苏前景。

关键信息

春节档票房与观影数据

• 总票房：67.58亿元（同比增长11.89%）
• 观影人次：1.29亿（同比增长13.16%）
• 国产电影占比：99.22%
• 初一至初六票房增速：-6.3% / +6.0% / +12.6% / +25.2% / +17.2% / +27.8%
• 单日观影人次增速：-1.5% / +8.9% / +12.8% / +23.5% / +21.3% / +19.9%

分线城市票房恢复情况

• 1-5线城市恢复率：106% / 112% / 111% / 116% / 114%
• 较2021年恢复率：74% / 85% / 88% / 93% / 89%

影投公司表现

• 前三大影投公司：万达电影、横店院线、大地院线，市占率同比变动分别为+0.6%、+0.1%、-0.8%
• 前十大影投公司市占率：提升1.1%
• 票房增长超10%的影投公司：万达电影、横店院线、上海星轶影院、CGV影城投资公司、金逸影视、博纳影院投资、中影影院投资、幸福蓝海影院发展

春节档影片票房与评分

• 票房排名：
  • 《满江红》：26.06亿元
  • 《流浪地球2》：21.63亿元
  • 《熊出没·伴我“熊芯”》：7.47亿元
  • 《无名》：4.93亿元
  • 《深海》：3.59亿元
  • 《交换人生》：2.90亿元
• 豆瓣评分：整体平均7.1分，优于2019-2021年平均评分（5.8/6.3/6.6）

供给端修复与内容规划

• 国产影片定档：
  • 《风再起时》：2月5日
  • 《宇宙探索编辑部》：4月1日
  • 《长空之王》：4月28日
  • 《检察风云》：4月29日
• 进口影片定档：
  • 《黑豹2》：2月7日
  • 《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》：2月17日

建议关注公司

• 万达电影、横店影视、博纳影业、中国电影、光线传媒、欢喜传媒、猫眼娱乐、IMAX CHINA、阿里影业

风险提示

• 内容上线不及预期
• 影片撤档风险
• 用户消费意愿修复不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

附注

• 本报告由天风证券研究所发布
• 分析师：孔蓉、朱嫚楠
• 联系方式：kongrong@tfzq.com、zhuqinnan@tfzq.com
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