20180518-联讯证券-_联讯新三板行业年报点评_2017智能制造发展迅猛_未来仍将高歌猛进_12页_1018kb

报告摘要

联讯新三板智能制造板块2017年分析总结

核心内容概述

2017年是中国智能制造发展的重要一年，行业整体呈现迅猛增长态势，政策支持和市场需求共同推动了智能制造的快速演进。随着《智能制造发展规划(2016-2020年)》等政策的出台，智能制造成为制造业转型升级的核心方向。工业机器人和工业互联网作为智能制造的两大支柱，分别实现了显著的技术突破和市场扩张。

主要观点

智能制造已成为大势所趋：智能制造贯穿了中国制造业的升级全过程，是推动供给侧改革和产业升级的重要引擎。
工业机器人行业快速增长：2017年国内工业机器人产量超过13万套，同比增长81%。中国已成为全球最大的工业机器人应用市场，预计到2020年全球机器人保有量将达300万台，中国将占近1/3。
工业互联网概念升温：富士康上市推动了工业互联网的发展，2017年国内工业互联网直接产业规模约为5700亿元，预计到2020年将突破万亿元。
新三板智能制造企业表现亮眼：2017年新三板智能制造企业整体营收和净利润均实现增长，但盈利能力仍需提升，龙头企业数量不足。
典型企业表现突出：利和兴、华恒股份和徐工信息作为代表性企业，分别在自动化设备、RV减速器和工业互联网领域取得了显著进展。

关键信息

行业整体发展情况

2017年新三板智能制造企业共110家公布年报，全年实现营收97.03亿元，净利润6.53亿元。
平均营收8902万元，中位数为5834万元，同比增长约26%。
平均净利润535.04万元，中位数为336.82万元，同比增长约85.78%。
营收过亿的企业有34家，占比约31.19%；净利润超3000万元的企业仅有6家。

行业渗透率分析

第一梯队：金属冶炼（13.58%）、机械设备制造（12.89%）、汽车制造（12.40%）渗透率较高。
第二梯队：电气设备（8.84%）、新能源（6.5%）、新材料（7%）处于中等水平。
第三梯队：新一代信息技术（4.89%）、生物化工（5.09%）渗透率较低，智能化布局尚在初期。

典型企业分析

利和兴（834013.OC）

主营业务：自动化设备生产与解决方案提供商，专注于非标智能装备与工业机器人。
2017年业绩：营收2.54亿元，同比增长48.2%；归母净利润3590.07万元，同比增长75%。
成长性：营收和净利润均保持高速增长，公司已成立东莞子公司，专注于3C行业自动化设备。

华恒股份（833444.OC）

主营业务：机器人自动化装备核心模块研发与生产，产品包括RV减速器、焊接机器人等。
2017年业绩：营收3.78亿元，同比增长59.99%；归母净利润1,588万元，同比增长342.42%。
技术突破：RV减速器技术指标达到国际水平，产品ETC-40E通过中试，即将投入应用。

徐工信息（833035.OC）

主营业务：工业互联网平台服务商，提供咨询、物联网、智能制造、系统集成等服务。
2017年业绩：营收首次突破1亿元，净利润超千万。
优势：背靠上市公司徐工机械，具备较强的资金和技术支持，未来将在工业互联网领域发力。

风险提示

行业发展进度不及预期
下游需求大幅下滑
政策推动不力

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于10%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
- 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%
行业投资评级：
- 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
- 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
- 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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