20140303-广发证券-各领域2014年3月观点综述_未到撤退时_紧跟_转型_热点_27页_1mb

广发各领域2014年3月观点综述总结

核心内容概述

2014年3月，广发证券各行业观点聚焦于“转型”主题，认为市场尚未到撤退时机，应继续关注结构性机会。在宏观层面，经济运行平稳，汇率波动预期提升，流动性改善。在投资策略上，强调关注大消费、TMT、资源能源环保等领域的龙头公司与转型机会。

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主要观点与关键信息

一、宏观观点

• 经济平稳：全年GDP增速预计为7.5%，经济周期维持平稳。
• 汇率波动预期提升：人民币汇率波动区间可能扩大，以应对跨境资金异常流入。
• 流动性改善：资金利率持续走低，市场流动性宽松，预计春节后资金回流银行，资金紧张局面缓解。

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二、投资策略

• 未到撤退时：建议投资者继续持有，关注结构性机会，而非全面撤退。
• 结构偏好：更偏向大盘股，尤其是与国企改革相关的标的及高业绩弹性的传统行业。
• 年报披露期：3月为年报密集发布期，关注年报业绩突出的公司，如水泥、重卡、造船等。

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三、TMT行业

1. 传媒互联网

• 抓大势、龙头、转型：关注传媒行业结构性大牛市，重点推荐游族、博瑞传播、华策影视等。
• 移动游戏与并购：看好移动游戏发展，推荐博瑞传播与梅花伞，关注并购带来的增长机会。
• 推荐标的：梅花伞、博瑞传播、华策影视、省广股份、蓝色光标、华谊嘉信、思美传媒。

2. 电子

• 聚焦世界通大展：关注MWC大会带来的移动通信技术趋势，如4G终端、新功能（指纹识别、防手震摄像头）、新外形（曲面屏）。
• 投资主线：特高压、新能源汽车、工控机器人。
• 推荐标的：长盈精密、德豪润达、东旭光电、欧菲光、顺络电子、硕贝德、莱宝、金龙机电、星星、华映、水晶、丹邦。

3. 计算机

• 以时间换空间：板块估值偏高，需调整消化，关注具备互联网化或移动互联网转型的公司。
• 推荐逻辑：聚焦具备政策驱动、商业模式创新、并购潜力的公司。
• 推荐标的：广联达、石基信息、网宿科技、东方国信、捷成股份、东方通、恒宝股份、博彦科技、浪潮信息。

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四、大消费行业

1. 零售

• 国企改革主线：重点关注国企改革带来的机会，如老凤祥、重庆百货、王府井、海印股份。
• 推荐逻辑：地方性国企改革推进，关注现金流充沛、并购预期强的公司。

2. 纺织服装

• 复苏与转型：关注纺织服装行业复苏趋势，推荐杉杉股份、鲁泰A、中银绒业。
• 转型机会：品牌服装向O2O转型，关注各子行业调整节奏，如快时尚、家纺、男装、鞋类。

3. 造纸轻工

• 政策驱动与并购：关注彩票行业政策支持，推荐姚记扑克、劲嘉股份、星辉车模。
• 推荐逻辑：政策红利、并购预期、行业复苏。

4. 农林牧渔

• 布局养殖与动物疫苗：3月为布局养殖时机，关注动物疫苗、饲料行业。
• 推荐标的：金宇集团、天康生物、瑞普生物。

5. 医药

• 回归基本面：关注两会热点，如医保控费、反商业贿赂，但影响有限。
• 推荐标的：益佰制药、天士力、通策医疗、新华医疗、利德曼、三诺生物、香雪制药、汤臣倍健、嘉事堂。

6. 汽车

• 蓄势待发：关注节能减排、新能源汽车、汽车电子、检测、拆解等细分领域。
• 推荐标的：中国汽研、威孚高科、长城汽车、江淮汽车、长安汽车。

7. 食品饮料

• 白酒反弹：维持白酒反弹行情逻辑，关注古井、汾酒等区域性品牌。
• 啤酒与休闲食品：推荐双汇发展、洽洽食品，关注一季报表现及新品上市。
• 推荐标的：双汇发展、洽洽食品、黑牛食品、香雪制药、汤臣倍健。

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五、金融与地产

1. 保险

• 推荐逻辑：投资渠道放宽、利率市场化受益，推荐低估值、互联网平台布局完善的公司。
• 推荐标的：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。

2. 证券

• 国金“万二”影响：低佣竞争加剧，倒逼行业转型，推荐具备转型潜力的券商。
• 推荐标的：国金证券、锦龙股份、招商证券、东吴证券、兴业证券、中信证券。

3. 多元金融

• 物产中大与中航投资：推荐物产中大（国企改革+新型金融与云服务）与中航投资（军工资产证券化）。
• 推荐逻辑：关注定增、并购、转型带来的盈利提升。

4. 银行

• 资金利率走低：关注信贷政策调整，推荐招商银行、中信银行、北京银行、兴业银行、民生银行。
• 风险提示：监管对表外风险排查、经济增速放缓对资产质量的影响。

5. 地产

• 待整山河：地产销售“量价齐跌”趋势仍在，但新开工有望改善，带动A股盈利。
• 推荐逻辑：关注转型股，如金地集团、泰禾集团、世联行、阳光城、中南建设。
• 风险提示：局部降价、信贷政策变化、监管趋严。

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关键行业与投资逻辑

行业	投资逻辑	推荐标的示例
TMT	抓大势、龙头、转型，关注移动互联网与并购机会	梅花伞、博瑞传播、华策影视、省广股份
大消费	国企改革、年报业绩、行业复苏、转型机会	老凤祥、重庆百货、王府井、姚记扑克
资源能源环保	关注龙头企业与成长空间大子行业，如环保、电力燃气、煤炭、有色	碧水源、东江环保、中国神华、天齐锂业
金融地产	低估值、转型、国企改革、政策驱动、信贷调整	中国平安、招商银行、中航投资、物产中大
周期品	供需再平衡、政策驱动、并购机会	万华化学、大秦铁路、腾邦国际、久立特材

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风险提示

1. 两会期间反腐预期可能引发市场担忧。
2. 食品饮料行业一季报或低于预期。
3. 互联网金融冲击、券商牌照放松、信贷政策调整。
4. 房地产市场去库存压力大，部分城市房价松动。
5. 银行不良率可能持续反弹，需关注资产质量。

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结论

2014年3月，市场整体仍处于结构性调整期，未到全面撤退之时。建议投资者密切关注国企改革、互联网金融、转型主题及年报表现，重点关注大消费、TMT、资源能源环保等行业的龙头企业与高成长性子行业。同时，注意政策变化、市场流动性、汇率波动等宏观变量对市场的影响。