固定收益点评：基本面高频数据跟踪-地产年末冲量，融资年初走弱-20240103-国盛证券-17页_4mb

固定收益点评总结

核心内容概述

本报告基于国盛固收基本面高频指数，对近期宏观经济数据进行跟踪分析，涵盖生产、地产销售、基建投资、出口、消费、物价、库存、交运和融资等关键领域，旨在为固定收益市场提供参考。

主要观点与关键信息

基本面高频指数

• 国盛固收基本面高频指数：本期回升至118.0点，较前值118.8点小幅回升，本周同比增长4.4%，较前值增长4.2%有所回升。
• 利率债多空信号因子：回升至5.3%，较前值5.2%略有改善，但整体偏空。

生产

• 工业生产高频指数：为119.9点，本周同比增长6.3%，较前值增长5.5%有所扩大。
• 开工率：电炉开工率小幅回落至66.7%，聚酯开工率回落至85.8%，半胎开工率回落至71.6%，全胎开工率回落至49.7%，PTA开工率回落至80.8%，PX开工率回落至85.0%。

地产销售

• 商品房销售高频指数：为53.3点，本周同比下降11.9%，较前值下降12.4%降幅缩窄。
• 30大中城市成交面积：回升至53.4万平方米，较前值43.5万平方米有所改善。
• 100大中城市土地溢价率：回落至1.7%，较前值3.3%显著下降。

基建投资

• 基建投资高频指数：为118.7点，本周同比下降2.8%，较前值下降3.8%降幅收窄。
• 石油装置开工率：回落至31.3%，较前值32.2%略有下降。
• 全国水泥发运率：回落至34.4%，较前值35.1%有所下降。

出口

• 出口高频指数：为136.4点，本周同比上升8.4%，较前值7.5%小幅回升。
• CCFI指数：回升至909.2点，较前值880点有所改善。
• RJ/CRB商品价格指数：回升至266.8点，较前值266.5点微幅上升。

消费

• 消费高频指数：为115.4点，本周同比上升8.5%，较前值8.8%小幅回升。
• 乘用车厂家零售：本周日均销量回升至83244辆，较前值66770辆显著增加。
• 日均电影票房：回升至10875万元，较前值10053万元有所提升。

物价

• CPI月环比预测：为0.2%，与前值持平。
• PPI月环比预测：为0.0%，与前值持平。
• 食用农产品价格指数：本周为112.0点，周环比上升0.8%。
• 生产资料价格指数：本周为108.7点，周环比下降0.3%。

库存

• 库存高频指数：为140.7点，本周同比上升6.6%，较前值增长6.7%略有回落。
• PTA库存天数：回落至4.1天，较前值4.3天有所下降。
• 纯碱总库存：回落至34.0万吨，较前值35.4万吨小幅减少。

交运

• 交运高频指数：为120.2点，本周同比上升7.1%，较前值增长7.4%略有回落。
• 一线城市地铁客运量：回升至3752万人次，较前值3621万人次有所增加。
• 整车货运量指数：回升至116点，较前值112点小幅回升。
• 国内执行航班：回升至11979架次，较前值11632架次有所增加。

融资

• 融资高频指数：为173.1点，本周同比上升13.8%，较前值增长14.3%略有回落。
• 地方债净融资：回落至-89亿元，较前值213亿元大幅下降。
• 信用债净融资：回落至-131亿元，较前值-88亿元继续下降。
• 6M国股银票转贴现利率：回升至1.20%，较前值1.17%有所上升。

风险提示

• 地产行业存在不确定性。
• 估计结果可能有偏差。
• 经济规律可能失效。

作者信息

• 分析师：杨业伟
  执业证书编号：S0680520050001
  邮箱：yangyewei@gszq.com
• 研究助理：朱帅
  执业证书编号：S0680123030002
  邮箱：zhushuai1@gszq.com

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