20240103-国盛证券-固定收益点评_基本面高频数据跟踪-地产年末冲量_融资年初走弱_17页_4mb

固定收益点评总结

核心内容概述

本期报告主要围绕基本面高频数据跟踪展开，分析了多个经济指标的最新变化，涵盖生产、地产销售、基建投资、出口、消费、物价、库存、交运、融资等方面，为固定收益市场提供参考。

主要观点与关键信息

一、总指数：基本面高频指数增速小幅回升

• 国盛固收基本面高频指数回升至118.0点（前值118.8点），本周同比增长4.4%（前值增长4.2%），同比回升。
• 利率债多空信号偏空，信号因子回升至5.3%（前值5.2%）。

二、生产：开工率小幅回落

• 工业生产高频指数为119.9点，本周同比增长6.3%（前值增长5.5%）。
• 聚酯开工率回落至85.8%（前值86.3%）；半胎开工率回落至71.6%（前值72.3%）。
• PTA开工率回落至80.8%（前值82.9%）；PX开工率回落至85.0%（前值87.0%）。

三、地产销售：商品房成交面积回暖

• 商品房销售高频指数为53.3点，本周同比下降11.9%（前值下降12.4%），同比回落降幅缩窄。
• 30大中城市商品房成交面积回升至53.4万平方米（前值43.5万平方米）。
• 100大中城市成交土地溢价率回落至1.7%（前值3.3%）。

四、基建投资：石油装置开工率小幅回落

• 基建投资高频指数为118.7点，本周同比下降2.8%（前值下降3.8%），同比回落降幅缩窄。
• 全国水泥发运率回落至34.4%（前值35.1%）；石油装置开工率回落至31.3%（前值32.2%）。

五、出口：出口增速小幅回升

• 出口高频指数为136.4点，本周同比上升8.4%（前值7.5%），同比小幅回升。
• CCFI指数回升至909.2点（前值880点）；RJ/CRB商品价格指数回升至266.8点（前值266.5点）。

六、消费：乘用车销量回暖

• 消费高频指数为115.4点，本周同比上升8.5%（前值8.8%），同比回升幅度收窄。
• 乘用车厂家零售日均销量回升至83244辆（前值66770辆）；日均电影票房回升至10875万元（前值10053万元）。

七、物价：食品农产品价格企稳

• CPI月环比预测为0.2%（前值0.2%）；PPI月环比预测为0.0%（前值0.0%）。
• 食用农产品价格指数为112.0点，周环比为0.8%；生产资料价格指数为108.7点，周环比为-0.3%。

八、库存：工业品库存多数回落

• 库存高频指数为140.7点，本周同比上升6.6%（前值增长6.7%），同比回落。
• 国内PTA库存天数回落至4.1天（前值4.3天）；纯碱总库存回落至34.0万吨（前值35.4万吨）。

九、交运：客运和货运小幅回暖

• 交运高频指数为120.2点，本周同比上升7.1%（前值增长7.4%），同比回落。
• 一线城市地铁客运量回升至3752万人次（前值3621万人次）；整车货运量指数回升至116点（前值112点）；国内执行航班回升至11979架次（前值11632架次）。

十、融资：地方债和信用债融资均回落

• 融资高频指数为173.1点，本周同比上升13.8%（前值增长14.3%），同比回落。
• 周内地方债累计净融资回落至-89亿元（前值213亿元）；信用债累计净融资回落至-131亿元（前值-88亿元）。
• 6M国股银票转贴现利率回升至1.20%（前值1.17%）。

风险提示

1. 地产行业不确定性：地产销售数据虽有回暖，但行业仍存在不确定性。
2. 估计结果可能有偏差：报告中的预测和数据可能存在偏差。
3. 经济规律可能失效：部分经济规律可能在特定情况下失效。

作者信息

• 分析师：杨业伟
  执业证书编号：S0680520050001
  邮箱：yangyewei@gszq.com

• 研究助理：朱帅
  执业证书编号：S0680123030002
  邮箱：zhushuai1@gszq.com

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