20160905-兴业证券-海外研究每日晨报_15页_723kb

兴业证券海外研究：每日晨报总结

核心内容概览

本报告聚焦2016年9月5日的市场动态，主要涵盖宏观观点、策略分析、行业新闻与重点公司公告、研究报告精选摘要等内容。核心分析围绕美国非农数据、美联储加息预期、总统大选对市场的影响，以及港股及美股重点公司的业绩表现与投资建议展开。

宏观观点

非农数据与加息预期

• 非农数据表现：2016年8月非农新增就业人数为15.1万，弱于市场预期（18万），但未显著恶化，主要受制造业、采掘业和建筑业拖累。
• 加息预期波动：非农数据发布后，12月加息概率小幅回落，但仍在50%-60%区间。市场对加息预期的博弈持续，资金在不同资产间轮动。
• 市场反应：黄金、美元、美债出现波动，金价反弹幅度大于美元，显示市场不确定性上升。

市场不确定性维持

• 非农数据“不好不坏”：数据未显著恶化，但未达到预期，加剧市场不确定性。
• 总统大选影响：希拉里与特朗普支持率差距缩小，政治压力上升，市场不确定性将维持至9月议息会议。

加息预期传导链条变化

• 基本面影响增强：经济数据对加息预期的影响上升，联储表态影响下降。
• 美元反应减弱：美元对加息预期的敏感度下降，金价波动率与加息预期相关性上升。
• 市场波动周期缩短：市场反应周期变短，加息预期与避险情绪同步波动。

策略观点

• 投资建议以公司基本面和市场预期为核心，重点关注盈利改善、估值优势及业务转型的公司。
• 建议投资者关注具有稳定盈利、低成本优势及市场增长潜力的企业。

行业新闻与重点公司公告

新能源行业

• 东北集团：预计2026年全球电力企业输配电技术设施投资达3.2万亿美元。
• 常州新能源汽车政策：计划推广应用新能源汽车628辆以上，建设充电桩800个以上。
• 山西电网：光伏发电出力创历史新高，占直调发电7.8%。
• 河北装备制造业规划：提升能源装备水平为发展重点。
• 华电国际：河北风电项目获核准，总投资约18.27亿元。
• 瑞风新能源：中期收益增长25%，净利润增长100%。
• 联合光伏：与联合国开发计划署合作，推广清洁能源。
• 兴业太阳能：出售湖南子公司81%股权，获8.61亿港元。
• 英利绿色能源：630抢装带动二季度出货量增长，积极布局海外市场。
• 卡姆丹克太阳能：上半年毛利率提升，大幅减亏，预计下半年出货回升。

环保行业

• 首创环境：完成重大收购事项及关联交易。
• 中国水务：回购19万股，总金额91万港元。

地产与TMT行业

• 绿地香港：中期业绩不及预期，但互联网金融业务增长显著，未来增长潜力大。
• 绿城中国：土地储备优化，代建业务整合，未来业绩增长点明确。
• 合景泰富：中期业绩符合预期，合约销售增长，财务状况改善。
• 深圳控股：中期业绩好于预期，加大派息力度，股息收益率超5%。

消费行业

• 乳制品行业：下游企业盈利改善，上游价格疲软，预计下半年价格维持弱势。
• 百胜中国：获春华资本及蚂蚁金服4.6亿美元投资，预计10月31日上市。

医药行业

• 远大医药：通过并购提升业绩，五官科药物成为新增长点。
• 俊知集团：光缆业务增长，产能提升至1500万芯公里。
• 石四药集团：中期净利润下降，但毛利率提升，市场份额稳定。

研究报告精选摘要

乳制品行业

• 业绩分化：上游企业受原奶价格低迷影响，盈利衰退；下游企业受益于成本下降与产品结构优化，盈利显著增长。
• 投资建议：关注蒙牛乳业（低成本优势）、现代牧业（估值优势）、中国圣牧（转型成功）。
• 风险提示：食品安全、市场竞争、原奶价格波动。

其他公司

• 绿地香港：互联网金融业务表现突出，下调目标价至3.5港元，维持买入评级。
• 深圳控股：聚焦深圳策略见效，预计全年销售目标可达200亿港元，目标价上调至4.96港元。
• 远大医药：内生外延双驱动，建议关注其细分领域整合能力。
• 俊知集团：光缆业务成为新亮点，建议关注其产能扩张。
• 石四药集团：受益于政策支持，建议关注其研发进展与市场拓展。
• 微创医疗：多个业务板块增长，中期扭亏为盈，建议关注其全球化战略。
• 天伦燃气：首次派息，工业用户增长显著，建议关注其增长潜力。

风险提示汇总

• 宏观风险：经济增速放缓、政策变化。
• 行业风险：竞争加剧、价格波动、成本上升。
• 公司风险：收购整合不及预期、汇率波动、市场反应不及预期。

投资建议总结

• 买入评级：绿地香港、深圳控股、微创医疗、天伦燃气等公司。
• 增持评级：合景泰富、华电福新、中滔环保等。
• 关注重点：盈利改善、估值优势、业务转型、海外市场拓展、政策利好等。

附：主要公司业绩与投资评级

总结

本报告强调了非农数据对市场加息预期的影响，以及总统大选带来的不确定性。在行业层面，新能源、环保、地产与消费板块表现突出，多家公司实现盈利改善或扭亏为盈。建议投资者关注盈利增长、估值优势、业务转型及政策利好带来的投资机会。