易凯资本：甜味剂行业研究-减糖趋势下生物制造赛道新机会_45页_10mb

食用糖与甜味剂行业分析总结

一、全球食糖生产与消费现状

全球80%食糖由甘蔗制成，我国食糖产量占全球90%。白砂糖在国内外食糖中占比极高。全球人均食糖消费量约35克/天，远超世界卫生组织建议的每日25克标准，过度摄入导致肥胖、心血管疾病、口腔及骨骼疾病等多种健康问题。

二、“减糖风潮”与政策引导

1. 健康风险
   高糖饮食是多种慢性病（如糖尿病、肥胖）的主要诱因，各国通过税收（糖税）、产业政策等尝试控糖，但效果有限。

2. 中国政策
   2016-2020年多部门出台减糖指南：

   • 限制含糖饮料供应
   • 鼓励食品企业用代糖替代蔗糖
   • 推广减盐减油减糖行动（国民营养计划）

三、甜味剂分类与市场趋势

（一）人工甜味剂

1. 主要品类
   • 阿斯巴甜（ADI限制，争议致癌风险）
   • 安赛蜜（甜度200倍，安全认证广）
   • 三氯蔗糖（甜度600倍，全球市场规模扩大）
   • 甜味剂市场特点：甜价比高，技术壁垒强

（二）天然甜味剂

1. 核心产品

   • 赤藓糖醇（低热量，高供过于求）
   • 麦芽糖醇（甜度80%，需控用量）
   • 甜菊糖苷（苦涩后味，技术升级中）
   • 罗汉果甜苷（认知度低但潜力大）

2. 市场优势
   天然代糖增速快于人工代糖（2941% vs 816%），阿斯巴甜受健康质疑后，有望被纽甜、三氯蔗糖等替代。

（三）生物制造突破

合成生物技术推动低成本生产：

• 阿洛酮糖（目标市场33亿美元，国内产能激增）
• 塔格糖（欧盟认证，市场需求待开发）
• 罗汉果甜苷（生物合成技术商业化）

四、关键结论与展望

1. 市场规模
   全球甜味剂市场约1896亿美元，预计2027年达2400亿美元，中国糖醇市场规模CAGR 134%。

2. 技术趋势

   • 生物制造成本下降（阿洛酮糖年产5000吨，价格23万元/吨）
   • 复配甜味剂成主流（糖醇+高倍甜味剂，如赤藓糖醇+三氯蔗糖）
   • 天然代糖渗透率将提升至70%（如甜菊糖苷认知度约10%）

3. 挑战

   • 部分代糖存在争议（如阿斯巴甜限量使用）
   • 天然甜味剂需解决口感优化（如甜菊糖苷后味）
   • 国际标准差异（如欧盟对罗汉果甜苷未完全开放）

合成生物学与代谢工程将持续推动“减糖时代”甜味剂替代升级，2025年全球甜味剂需求量保守估计将突破440万吨，市场格局正加速重构。