20220508-西部证券-化工新材料行业周报_专题推荐甜味剂_健康消费理念下_减糖趋势明确_47页_1mb

专题推荐总结：甜味剂-健康消费理念下，减糖趋势明确

核心内容

随着全球健康消费理念的升级，无糖、低糖产品逐渐成为主流。甜味剂因其不参与人体代谢、提供极少或零热量等特性，正逐步取代传统蔗糖。当前甜味剂市场主要由人工代糖主导，2020年全球人工代糖消费占比达到70.59%。人工代糖虽已发展至第5-6代，但其对人体健康的影响仍存在争议，而“天然代糖/糖醇+人工代糖”的复配模式已成为主流饮料企业的选择。

主要观点

• 健康趋势驱动：消费者对健康饮食的关注推动了甜味剂的广泛应用，无糖、低糖成为饮食新标准。
• 政策支持：多个国家已开始征收“糖税”，进一步推动甜味剂市场发展。
• 甜味剂分类：主要包括人工代糖、天然代糖和糖醇三大类，其中人工代糖具有低热量和高甜价比的优势。
• 市场结构：中国是全球最大的甜味剂生产国，2020年产量占全球比重达77%，预计2025年将占全球比重85%。
• 未来趋势：随着天然代糖和糖醇的使用比例增加，预计2025年全球甜味剂市场中，三氯蔗糖、安赛蜜、赤藓糖醇、阿斯巴甜的需求分别达到2.5、3.76、34.67、0.38万吨。

关键信息

• 甜味剂应用领域：广泛应用于饮料、食品、医药等领域，尤其是无糖饮料市场增长迅速。
• 企业受益：金禾实业、三元生物等企业因甜味剂需求增长而受益。
• 技术与成本：人工代糖虽已有多代产品，但其生产成本和技术壁垒较高，天然代糖和糖醇的生产成本相对较低，但甜度较低，需添加较多。
• 市场前景：甜味剂市场预计将持续增长，尤其在可降解材料、生物合成等领域具有广阔前景。

行业动态

• 环氧树脂：本周价格环比上涨1.0%，但下游需求疲软。
• 六氟磷酸锂（6F）：本周价格继续下跌，主要受成本端影响。
• 功能性硅烷：国内产能增速高于全球，受益于硅资源丰富和成本优势。
• PLA：在“禁塑”背景下，市场前景广阔，预计2024年需求将达102万吨。
• 光伏玻璃：有望拉动纯碱需求增长，纯碱供给紧平衡局面有望维持。
• 盐湖提锂：成本优势显著，技术成熟，是高锂价下的性价比之选。
• 气凝胶：具有优异的隔热性能，契合节能减排趋势。
• 碳纤维：国产替代加速，2025年产量有望达8.3万吨，国产化率提升至55%。
• 合成生物学：行业发展迅速，资本关注度提升，有望颠覆传统石化生产路线。
• 生物柴油：以废油脂为原料，具有双倍减排优势，出口增长显著。
• 再生行业：政策推动行业发展，2022年全球需求加码。
• 可降解塑料：如PBAT、PLA等，未来市场潜力巨大。

建议关注企业

• 金禾实业（002597.SZ）
• 三元生物（301206.SZ）

风险提示

• 相关政策推行不及预期
• 技术迭代不及预期

本周市场表现

• 西部化工行业指数：112.25，环比上涨0.57%，同比上涨8.96%
• 新材料板块：周涨幅-0.1%，跑输基础化工板块
• 涨幅前五：宏柏新材、阿科力、回天新材、华业香料、江化微
• 跌幅前五：康达新材、凯赛生物、凯立新材、联洋新材、双星新材

行业跟踪

• 磷化工：磷酸铁锂、磷酸铁价格保持稳定，企业通过合作与下游形成紧密绑定
• 氟化工：六氟磷酸锂价格继续下跌，但新能源对氟化工产业链需求持续拉动
• 可再生能源：光伏新增并网同比增长148%，风电产量增长
• 氢能源：氢能产业发展中长期规划出台，推动行业发展
• 合成生物：双碳目标下重点产业，技术迭代迅速
• 再生行业：政策推动需求增长
• 碳纤维：行业高景气延续，国产布局迎来良机
• 可降解塑料：首个全球限塑令通过，行业高增长可期
• 纯化过滤：传统领域稳步增长，新兴领域快速突破

图表目录

• 图1：2010-2020年全球甜味剂消费占比
• 图2：人工代糖发展历程
• 图3：全球食糖消费量（单位：万吨）
• 图4：中国甜味剂产量（单位：万吨）
• 图5：预计2027国内无糖饮料市场增至276.6亿元
• 图6：本周西部化工行业指数为112.25，环比上涨0.57%
• 图7：本周国际原油价格上升（美元/桶）
• 图8：本周动力煤价格持平（元/吨）
• 图9：附图：本周价格涨跌汇总
• 图10：本周wind新材料指数周涨幅-0.1%
• 图11：3月新能源车销量48.4万辆（单位：万辆）
• 图12：3月动力电池装机21.42GWh（单位：GWh）
• 图13：3月LFP装机占比61.6%
• 图14：本周磷酸铁锂价格较上周持平（单位：万元/吨）
• 图15：本周磷酸铁锂、磷酸铁开工率均下降
• 图16：本周6F价格继续下调（单位：万元/吨）
• 图17：本周电解液、6F开工率上升
• 图18：本周PVDF价格与上周持平（元/吨）
• 图19：4月PVDF开工率73%
• 图20：3月光伏电池产量为2211.4万千瓦（单位：万千瓦）
• 图21：3月风电产量672.6亿千瓦时（单位：亿千瓦时）
• 图22：本周工业硅价格不变（元/吨）
• 图23：本周三氯氢硅价格不变（元/吨）
• 图24：本周多晶硅料价格不变（美元/kg）
• 图25：本周EVA价格环比不变（元/吨）
• 图26：本周环氧树脂价格环比+2.31%（元/吨）
• 图27：本周碳纤维价格不变（元/千克）
• 图28：3月氢燃料电池车销量为465辆（单位：辆）
• 图29：本周氢气价格环比+0.78%（元/方）
• 图30：近一季度重点企业股价表现
• 图31：欧洲再生PP价格小幅上涨
• 图32：再生PET价格再达历史高点
• 图33：生物柴油FOBARA价格
• 图34：本周废油脂价格较上周高位持平
• 图35：植物油生物柴油原料价格下跌
• 图36：美国混合生物柴油基本满足自产自销
• 图37：2021年中国生物柴油产量17亿升，出口12.5亿升
• 图38：2021年中国UCO原料消费量达165万吨
• 图39：本周碳纤维产量及开工率上升（吨）
• 图40：本周碳纤维库存上升（吨）
• 图41：本周碳纤维市场价格持平（元/千克）
• 图42：本周碳纤维行业毛利持平（元/千克）
• 图43：3月国内商用车产量同比为负
• 图44：本周PBAT价格与上周持平（元/吨）
• 图45：4月PBAT开工率为38.15%
• 图46：本周BDO环比-2.25%（元/吨）
• 图47：本周PLA与上周持平（元/吨）

表格目录

• 表1：天然糖、甜味剂的评价指标
• 表2：预计到2025年，四种甜味剂全球需求分别达2.5、3.76、34.67、0.38万吨
• 表3：三氯蔗糖产能分布
• 表4：主要软饮料增甜物质添加情况
• 表5：本周新材料公司周度涨幅前15
• 表6：本周新材料公司周度跌幅前15
• 表7：国内初创企业过去6个月融资情况（不完全统计）
• 表8：专利周度跟踪