20211216-西证国际证券-每日头条_美联储官宣加速缩债并暗示加息时间表_美股上涨_7页_581kb

报告摘要

美联储加速缩债并暗示加息，美股上涨

核心内容

美联储于12月16日凌晨宣布维持利率不变，但加速缩减资产购买规模（Taper），从明年1月起每月减少300亿美元资产购买，比此前计划增加一倍。这一政策释放出加息信号，点阵图显示三分之二官员预计2022年将加息三次，六成预计2023年再加息三次。同时，美联储不再强调通胀是暂时的，表明其对通胀的担忧有所上升。

尽管美联储收紧货币政策，但美股整体上涨，主要受市场对政策调整的预期及企业盈利预期支撑。部分美股巨头如苹果、微软在中报中表达了对后续增速放缓的担忧，但市场仍对其长期增长持乐观态度。

主要观点

市场反应：美股整体上涨，部分指数如标普500、纳斯达克指数涨幅较大，显示市场对美联储政策调整的积极反应。
政策影响：美联储政策转向表明其对经济复苏的信心增强，但尚未达到“实质性进一步”改善的标准，因此仍保持谨慎。
全球市场波动：全球主要股市表现不一，部分市场如港股因监管影响出现回调，但整体风险可控。A股市场则表现出结构性机会与风险。
行业前景：部分行业如新能源汽车、面板行业、LED产业链等表现良好，具备长期增长潜力。同时，部分板块如金融、能源、品牌消费等因具备成本转嫁能力而受到关注。

关键信息

指数表现

恒生指数：收市价23421，日变动-0.91%，年初至今-13.99%
国企指数：收市价8343，日变动-0.90%，年初至今-8.81%
上证综合指数：收市价3648，日变动-0.38%，年初至今8.01%
沪深300指数：收市价5006，日变动-0.87%，年初至今14.22%
创业板指数：收市价3465，日变动-0.87%，年初至今53.91%
道琼斯指数：收市价35927，日变动1.08%，年初至今-7.00%
标普500：收市价4710，日变动1.63%，年初至今0.86%
纳斯达克指数：收市价15566，日变动2.15%，年初至今17.50%
罗素2000指数：收市价2195，日变动1.65%，年初至今-10.06%
德国DAX：收市价15476，日变动0.15%，年初至今-3.22%
法国CAC40：收市价6928，日变动0.47%，年初至今-17.05%
英国富时100：收市价7171，日变动-0.66%，年初至今-18.71%

商品与利率

CBOT大豆连续：收市价1263，日变动0.24%，年初至今-4.01%
LME铜连续：收市价9200，日变动-2.26%，年初至今18.46%
COMEX黄金连续：收市价1763，日变动-0.44%，年初至今-6.89%
COMEX白银连续：收市价21.51，日变动-1.73%，年初至今-18.32%
ICE布油：收市价73.88，日变动0.24%，年初至今42.63%
5年期美国国债：收益率1.25%，日变动1.58%，年初至今247.15%
10年期美国国债：收益率1.46%，日变动1.53%，年初至今59.72%
5年期中国国债：收益率2.70%，日变动0.03%，年初至今-7.88%
10年期中国国债：收益率2.87%，日变动0.06%，年初至今-9.42%

经济数据

中国11月工业增加值：同比增长3.8%，两年平均增长5.4%
中国11月社会消费品零售总额：同比增长3.9%，两年平均增长4.4%
中国11月固定资产投资：同比增长5.2%，两年平均增长3.9%
中国11月房地产开发投资：同比增长6%，两年平均增长6.4%
中国11月城镇失业率：5%，环比上升0.1个百分点，同比下降0.2个百分点
中国11月城镇新增就业：1207万人，超额完成全年目标
美国11月零售销售额：环比仅增长0.3%，低于预期的0.8%
加拿大11月CPI：同比上涨4.7%，追平2003年以来最高水平
英国11月CPI：同比上涨5.1%，创10年新高，提前突破5%关口
法国11月CPI：环比增长0.4%，同比2.8%，与预期一致

行业分析

新能源汽车：2021年1-9月全球销量396万台，增速140%；中国销量215.7万台，增速185.3%。尽管短期存在缺芯和供应链问题，但行业需求依然旺盛。
面板行业：长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头公司话语权提升，未来可能向半导体行业延伸。
LED产业链：经济顺周期阶段，下游应用广泛，具备较好成长性。
玻璃行业：近期涨价放缓，但光伏玻璃仍受益于需求回升和渗透率提升，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，预计竣工面积增速回升将支撑需求。
A股：结构性机会与风险并存，应警惕板块炒作过热及前期涨幅过大板块的回调风险，看好人民币资产及具备成本转嫁能力的行业龙头。

AH股对比

公司	H股代号	H股收市价	日变动%	H股对A股溢价%
第一拖拉机	38	4.01	-1.23	-73.57
东北电气	42	0.78	-2.17	-66.70
四川成渝	107	2.03	0.00	-57.17
青岛啤酒	168	72.60	-0.87	-35.50
江苏宁沪	177	7.71	-1.62	-18.00
京城机电	187	5.15	-1.52	-76.30
广东广船	317	7.40	0.00	-69.39
中国神华	1088	4.932	6.79	n.a.
中国石油	0857	10,304	6.26	n.a.
中国石化	0386	5,792	5.33	0.48
中国铝业	2600	1,120	10.60	n.a.
紫金矿业	2899	3,074	15.61	2.79
洛阳钼业	3993	1,377	17.50	1.74
江西铜业	0358	750	6.80	0.53
鞍钢股份	0347	419	3.44	2.52
深圳高速	548	7.17	-0.56	-31.91
中国平安	2318	2,681	4.60	8.20
中国交建	1800	1,324	2.85	0.00
中国中铁	390	3.45	4.01	-35.07
中国铁建	0003	1,171	2.41	2.17
中国中车	1766	1,972	7.43	6.82