20180409-东方财富证券-纺织服装行业周报_家纺转向高频消费_性价比扮演重要角色_14页_1mb

纺织服装行业周报总结

核心内容概述

2018年4月9日发布的纺织服装行业周报指出，家纺行业正从低频耐用品向高频快消品转变，消费者对性价比的重视程度显著提升。行业整体面临原材料成本上升、市场反馈不及预期等风险，但同时也存在电商渠道增长、产品更新频率加快等积极趋势。

主要观点

• 消费趋势转变：家纺产品消费周期缩短，从2-3年变为1年甚至几个月，消费者更倾向于频繁更换以保持新鲜感。
• 电商渠道兴起：随着消费观念升级和信息透明化，越来越多消费者通过电商平台购买性价比高的家纺产品。
• 价格敏感度提高：产品价格在购买决策中影响日益增大，家纺品牌需在保障质量的同时提高性价比。
• 行业增长潜力：尽管部分子行业如床上用品零售额出现下滑，但整体纺织服装行业仍表现出一定的增长韧性，尤其是运动服饰、快时尚等领域。
• 出口表现亮眼：2018年2月我国纺织服装出口同比增长85.3%，推动前两月累计出口恢复快速增长。
• 数字化转型加速：部分企业如UR、H&M加快电商布局，提升品牌影响力和市场响应速度。
• 行业竞争加剧：国际品牌如Nike、Adidas等逐步退出部分细分市场，而小众品牌和本土品牌如lululemon、南极电商等则迎来发展机会。

关键信息

行业表现

• 上周纺织服装行业下跌1.27%，但高于市场平均表现，排在27个一级行业第10位。
• 2017年，家纺类产品零售额同比下降4.9%，其中二线城市下滑明显（-10.7%），三线城市微降（-0.05%）。
• 2017年家纺产品平均单价较2009年上涨超过60%，导致部分消费者转向性价比高的产品。

重点公司动态

• 七匹狼：2017年净利润同比增长18.48%，表现稳健。
• 天创时尚：2017年净利润同比增长60.25%，增长显著。
• 孚日股份：2017年营业收入同比增长10.21%，出口额基本持平。
• 维格娜丝：2018年第一季度净利润预增100%-120%，表现强劲。
• 南极电商：被谨慎看好，主打高性价比，符合行业转型趋势。

行业趋势与机遇

• 出口增长：2018年2月我国纺织服装出口同比增长85.3%，创36个月新高。
• 数字化转型：UR、H&M等品牌加快电商布局，提升运营效率和市场渗透率。
• 国际化战略：优衣库加速生产转移至东南亚，拓展国际市场。
• 行业竞争格局：运动服饰、快时尚等细分市场增长迅速，而传统家纺市场面临转型压力。
• 政策利好：增值税改革降低企业税负，为纺织服装行业带来政策红利。

配置建议

• 推荐关注：主打高性价比的家居品牌南极电商（002127），其在当前消费趋势下具备较强竞争力。
• 行业评级：纺织服装行业评级为“中性”，预计未来3-12个月相对沪深300指数涨幅在-5%～5%之间。

风险提示

• 原材料成本上升：可能对毛利造成压力。
• 市场反馈不及预期：影响品牌推广效果和销售表现。

行业重点关注公司

行业动态摘要

• 家纺消费升级：家纺产品从耐用品转变为快消品，消费频次提高，电商渠道成为主要购买方式。
• 出口数据亮眼：2018年2月我国纺织服装出口大幅增长，显示行业复苏迹象。
• 环保压力加大：印染行业面临环保升级，部分企业面临关停压力。
• 数字化转型：UR、H&M等品牌加速电商布局，提升市场竞争力。
• 政策支持：增值税改革为企业减负，提升行业整体盈利空间。
• 品牌竞争激烈：运动服饰品牌如lululemon表现优于Nike、Adidas等国际品牌，国内品牌逐步崛起。

风险提示

• 原材料成本上涨：对毛利形成压力。
• 市场反馈不及预期：可能影响品牌推广效果。

行业未来展望

随着消费者对家纺产品消费观念的转变，家纺行业将向快消品转型，提升消费频次。同时，电商渠道的崛起将推动产品销售增长。企业需关注成本控制、产品性价比和市场响应速度，以适应行业变化并抓住发展机遇。