20240710-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

大越期货沥青期货早报分析总结

投资咨询部分析师：金泽彬
投资咨询证：Z0015557
联系方式：0575-85226759

每日观点

1. 基本面

   • 供应端：2024年7月国内沥青总计划排产量环比下降333%，同比降幅达264%；本周产能利用率降至24.6%，产量环比减少529%。但在利润修复背景下，预计产量可能增加，供给压力仍较高。
   • 需求端：北方地区受降水影响需求偏弱，南方也将面临降水天气。沥青日度加工利润亏损，成本支撑减弱但利多因素存在。
   • 库存：社会库存、厂内库存及港口稀释沥青库存持续去库，但仍处于高位，需求低迷是主要压力。

2. 基差与盘面

   • 山东现货价3585元/吨，09合约基差-82元/吨（现货贴水期货），偏空。
   • MA20向上，09合约期价位于MA20上方，偏多。

3. 主力持仓

   • 主力持仓净空，空头增仓，偏空。

4. 展望

   • 短期受成本支撑，或窄幅调整。主要利多因素：原油价格高位；利空因素：需求持续疲软、欧美经济衰退预期。

风险点

• 原油价格波动及沥青-焦化利润差走势变化影响较大。

核心逻辑简述

• 供应：供给压力高位，但检修量增加或缓解压力。
• 需求：复苏乏力，尤其受天气和经济环境抑制。
• 成本支撑：原油高位，但需求预期仍为关键变量。

本报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议。投资者决策责任自负，相关内容请注明出处及避免篡改。
如有疑问，欢迎联系大越期货，电话：0575-88333535。