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一周尽览总结

核心内容概述

本报告总结了2022年7月第一周中国A股市场及部分行业的主要观点与关键信息，涵盖宏观、策略、金工、固收及行业研究等多个领域，提供了市场趋势分析、投资建议及风险提示等内容。

一、总量研究

1. 宏观

• CPI与PPI数据：6月CPI同比上行，显示疫后消费需求逐步修复；PPI同比回落，表明国内投资需求仍在放缓。
• 未来展望：CPI仍处于上行通道，PPI上涨动能放缓，通胀剪刀差收窄，有助于下游企业盈利修复。
• 分析师：高瑞东

2. 策略

• 疫情对市场的影响：疫情对A股影响相对偏弱，只要经济活动维持正常，市场波动不会过大。
• 历史表现：过去两年疫情小幅扰动期间，A股平均跌幅约4.3%，海外主要国家跌幅多在7%左右。
• 分析师：张宇生

3. 金工--量化

• 因子表现：动量因子、PB因子表现较好，盈利因子、规模因子表现较差。
• 组合表现：PB-ROE-50组合表现平稳；中证500股票池超额收益为-0.49%，中证800为0.12%，全市场为0.07%。
• 分析师：祁嫣然

4. 金工

• 宽基指数分化：各宽基指数表现分化，择时趋于谨慎。
• 估值情况：中证500、中证1000处于“安全”等级，多数行业估值转为“中等”。
• 北向资金动向：配置盘加仓食品饮料、医药和计算机，净卖出电子、机械和有色金属；交易盘加仓电子、电力及公用事业和消费者服务，净卖出食品饮料、建筑和煤炭。
• 分析师：祁嫣然

5. 固收--信用债

• 发行与偿还：7月3日至9日，信用债发行2472.93亿元，净融资685.05亿元；二级市场成交5747.04亿元。
• 城投债：共发行105只，金额550.54亿元。
• 分析师：张旭

6. 固收--可转债

• 市场趋势：A股市场或进入盘整期，建议均衡持仓，关注光伏、新能源车及通胀主线。
• 配置方向：中游制造板块可布局，因大宗商品价格回落有利于成本控制。
• 分析师：张旭

7. 固收--利率债

• PPI与CPI剪刀差收窄：市场关注二季度经济数据及6月金融数据。
• 美元指数：维持在106.9附近。
• 国债市场：国债期货收跌，收益率全线上行，1Y期国债收益率上升3.3bp。
• 分析师：张旭

二、行业研究

1. 银行

• 行业表现：银行指数下跌1.81%，跑输沪深300指数0.96pct。
• 区域影响：2Q上海疫情对长三角地区有一定扰动，但对江浙地区银行影响较小。
• 推荐标的：江苏银行、南京银行、杭州银行、常熟银行、宁波银行、招商银行、邮储银行。
• 分析师：王一峰

2. 非银

• 行业表现：非银金融指数下跌2.6%，其中保险指数下跌1.3%，券商指数下跌3.2%。
• 政策影响：金融监管加强，系统性风险受到重视。
• 分析师：王一峰

3. 石油化工--原油

• 油价波动：布伦特和WTI原油期货价格分别下跌3.9%和3.4%，市场担忧经济衰退对需求的影响。
• 风险提示：地缘政治风险、奥密克戎毒株扩散、OPEC+产量增速过快。
• 分析师：赵乃迪

4. 基础化工

• 六氟磷酸锂：价格反弹，受原材料成本支撑及下游电解液需求提升影响。
• DMC价格：近期开始反弹，预计供需趋紧，价格有进一步上涨空间。
• 分析师：赵乃迪

5. 钢铁

• 行业现状：盈利处于低位，稳增长政策有望带动需求回升。
• 推荐标的：马钢股份、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、宝钢股份。
• 分析师：王招华

6. 有色

• 细分板块：
  • 军工新材料：电解钴价格回落；
  • 新能源车新材料：锂辉石涨价，电解液跌价；
  • 光伏新材料：多晶硅小幅上涨；
  • 核电新材料：价格环比持平；
  • 消费电子新材料：钴酸锂价格回调。
• 推荐标的：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盐湖股份、科达制造、蓝晓科技。
• 分析师：王招华

7. 建筑建材

• 行业动态：消费建材企业发货量承压，市场信心受冲击。
• 政策影响：深圳市车路协同政策出台，利好相关主题投资。
• 推荐标的：华铁应急、中国建筑、中国交建、旗滨集团、伟星新材、鲁阳节能。
• 分析师：孙伟风

8. 电新

• 光伏产业链：上游、中游持续涨价，短期抑制下游需求，但Q4硅料产能释放将带动需求。
• 新能源车：产业链景气度提升，建议关注相关标的。
• 推荐标的：通威股份、特变电工、隆基绿能、TCL中环、阳光电源、禾迈股份、固德威、德业股份、锦浪科技。
• 分析师：殷中枢

9. 汽车

• 行业表现：汽车板块跑赢沪深300指数，与稳定汽车消费政策有关。
• 推荐标的：整车推荐特斯拉，建议关注比亚迪、吉利汽车、理想汽车；零部件推荐福耀玻璃、伯特利，关注德赛西威、华阳集团。
• 分析师：倪昱婧

10. 机械

• 行业趋势：工程机械销量降幅有望收窄，锂电设备招标密集，光伏设备创新纪录，风电设备交付旺盛，半导体设备需求增长。
• 推荐标的：三一重工、中联重科、恒立液压、伊之密、先导智能、双良节能。
• 分析师：杨绍辉

11. 纺服

• 行业表现：纺服板块跑赢沪深300指数，化妆品板块小幅跑输。
• 政策影响：美国或调整对华关税，体育总局出台促消费方案。
• 推荐标的：安踏体育（H）、李宁（H）、特步国际（H）、比音勒芬、罗莱生活；长期推荐申洲国际（H）、华利集团。
• 分析师：孙未未

12. 零售

• 行业表现：零售行业或面临短期波动，二季度业绩承压，但下半年复苏趋势明确。
• 风险提示：居民消费增速未达预期、地产后周期影响、渠道变革冲击。
• 推荐标的：王府井、百联股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多、京东集团-SW。
• 分析师：唐佳睿

三、医药

1. CXO板块

• 行业表现：二季度经营韧性较强，市场配置需求回升，板块有望受益。
• 推荐标的：药明康德、药明生物、金斯瑞生物科技、康龙化成、凯莱英、博腾股份；关注皓元医药、美迪西、药石科技。

2. 创新药板块

• 行业趋势：风险偏好回升，优质资产迎来布局机会。
• 推荐标的：信达生物、荣昌生物-B、康诺亚-B、君实生物。

四、分析师声明与法律声明

• 分析师资格：报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，仅向特定客户分发，未经授权不得转载或引用。

五、特别说明

• 信息来源：本资料摘自光大证券研究所已发布研究报告，供机构投资者参考。
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