20221016-华泰期货-焦煤焦炭周报_疫情反复影响_双焦宽幅震荡_6页_606kb

疫情反复影响 双焦宽幅震荡总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，分析了近期疫情反复对焦炭与焦煤市场的影响，以及双焦供需格局的变化。报告指出，尽管疫情对原料运输和生产造成一定压力，但双焦供应端仍面临结构性短缺，下游需求保持稳定，市场整体呈现震荡走势。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：上周焦炭主力合约2301宽幅震荡，最终收于2809元/吨，环比上涨0.64%。
• 现货市场：焦炭市场暂稳运行，部分区域因疫情管控升级导致原料到货减少，限产力度加大，环保检查进一步压缩供应。
• 供需情况：焦炭产能利用率下降至70.4%，日均产量减少3.6万吨，库存小幅增加。下游钢厂铁水产量维持高位，需求刚性偏强，推动焦炭价格上行。
• 企业行为：多数焦企因亏损严重，决定进行第二轮涨价，幅度为100-110元/吨，显示市场对价格的支撑意愿。

焦煤市场

• 价格走势：上周焦煤主力合约2301宽幅震荡，最终收于2169元/吨，环比上涨2.94%。
• 现货市场：疫情扩散导致煤矿开工率下滑，叠加大会临近，部分煤企开始停产检修，供应偏紧。下游钢厂因原料运输受阻，库存缩减，补库需求上升。
• 供需情况：洗煤厂开工率下降至73.89%，日均产量小幅增加。焦煤库存减少，可用天数增加，显示供应紧张。
• 市场预期：市场整体呈现稳中偏强态势，企业成本支撑明显，不应过度看低焦煤价格。

关键信息

供应端数据

• 焦炭：产能利用率70.4%，环比下降4.3%；日均产量64.3万吨，环比减少3.6万吨；库存123.2万吨，环比增加2.7万吨。
• 焦煤：洗煤厂开工率73.89%，环比下降2.12%；日均产量61.32万吨，环比增加1.83万吨；库存减少，可用天数增加。

需求端数据

• 钢厂铁水产量：上周日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨。
• 高炉开工率：82.62%，环比下降0.88%，同比增加4.55%。
• 钢厂盈利率：48.05%，环比增加3.46%，同比下降40.69%。

库存情况

• 焦炭库存：独立焦企全样本库存123.2万吨，环比增加2.7万吨；230家独立焦企样本库存72.5万吨，环比增加1.3万吨。
• 焦煤库存：独立焦企全样本炼焦煤总库存1038.7万吨，环比减少43.8万吨；230家独立焦企样本炼焦煤总库存929.2万吨，环比减少33.4万吨。

风险提示

• 政策风险：压产政策、环保政策、大会后的政策方向。
• 市场风险：成材价格变化、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况。
• 进出口政策：煤炭进出口政策可能对市场产生影响。

未来展望

短期来看，双焦走势将跟随成材，但预计相对较强。后期需密切关注政策调整、成材价格波动以及疫情对运输和生产的影响。

附图说明

• 图1至图13展示了焦炭与焦煤的价格、基差、合约价差、产能利用率、开工率、利润及库存等关键指标，数据来源为Wind、钢联及华泰期货研究院。

联系信息

• 研究员：王海涛（wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 联系人：
  • 王英武（010-64405663，wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463，投资咨询号：Z0017855）
  • 邝志鹏（kuangzhipeng@htfc.com，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
  • 余彩云（yucaiyun@htfc.com，从业资格号：F03096767）

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