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万联晨会总结（2022年02月21日）

核心内容概述

2022年2月18日，万联证券晨会围绕A股市场走势、政策动向及行业分析进行了深入探讨，重点聚焦于“东数西算”工程启动、债券市场发展及传媒行业表现。会议指出，A股市场整体震荡上行，蓝筹股带动指数上涨，而新能源赛道股出现调整，创业板表现相对较弱。同时，政策层面的积极信号为市场注入信心，特别是在“东数西算”工程和债券市场监管方面。

市场表现

A股市场

• 整体走势：上周五A股两市震荡上行，上证综指录得四连阳。
• 主要指数表现：
  • 上证指数：收盘涨 0.66%，收报 3,490.76点
  • 深证成指：收盘涨 0.27%
  • 创业板指：收盘跌 0.46%
• 行业表现：
  • 煤炭、地产、基建等蓝筹股表现强劲
  • 新能源赛道股出现调整
  • 云计算、数据中心等“东数西算”相关题材股表现亮眼

政策动态

“东数西算”工程启动

• 国家发改委联合多部门印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动国家算力枢纽节点建设
• 在算力枢纽内进一步设立10个国家数据中心集群
• 标志着“东数西算”工程正式落地，对云计算、数据中心等相关行业形成利好

债券市场监管

• 证监会召开2022年债券监管工作会议，总结2021年工作，部署2022年重点任务
• 强调市场化、法治化方向，推进债券市场基础制度建设、风险防范、公募REITs试点、统一执法等工作
• 交易所债券市场总体保持稳定健康发展

行业分析

传媒行业

• 春节档票房：2022年春节档票房为60.39亿元，较2021年下降23%，为历史首次倒退
• 观影人次：较去年1.6亿人次下滑近30%，至1.14亿人次
• 档期效应：票房总量未提升，说明档期并非票房保障，高质量影片才是关键
• 情人节档表现：情人节档票房为5.28亿元，IP电影《十年一品温如言》以1.43亿元成为冠军，但影片口碑不佳，豆瓣评分仅2.9分
• 风险因素：
  • 影片口碑、票房表现不及预期
  • 影片延期风险
  • 股东减持风险
  • 疫情反复风险

投资建议

• 春节档续作：《长津湖之水门桥》作为续作，支撑春节档票房基本面
• 行业整合：疫情加速行业出清，龙头公司将显著受益
• 低线市场潜力：下沉市场观影人次增幅最大，反映其市场潜力
• 政策支持：政策明确表示将推出一系列扶持措施，行业基本面有望改善
• 关注方向：可关注头部院线及核心出品方，以及政策支持+定增、整合的龙头公司

风险提示

• 传媒行业存在口碑、票房不及预期的风险
• 债券市场受外部环境影响较大，需关注政策变化与市场波动
• “东数西算”工程虽为利好，但相关企业能否受益仍需观察

分析师信息

• 主持人：刘馨阳
• 分析师：徐飞（执业证书编号 S0270520010001）
• 分析师：夏清莹（执业证书编号 S0270520050001）

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