20250328-瑞达期货-工业硅多晶硅市场周报_双硅库存依旧沉重_需求难有亮眼表现_17页_1mb

工业硅与多晶硅市场周报总结（2025.03.28）

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场整体表现疲软，期价波动不大，但现货市场及产业链环节均呈现出供需偏弱、价格承压的态势。工业硅市场库存高位运行，成本下降但企业亏损严重，导致开工意愿低迷。多晶硅市场虽有部分支撑，但库存仍居高位，下游需求虽有回升，但传导不畅，整体市场仍面临较大压力。

主要观点

1. 期货市场表现

• 工业硅：主力合约期价本周收涨0.87%，但期货市场在上半周出现放量破位下跌，后半周部分拉回。空单量增加，市场情绪仍偏悲观。
• 多晶硅：主力合约期价收涨0.31%，但多单量减少，市场乐观情绪有所减弱。
• 操作建议：工业硅建议区间震荡操作，震荡区间为9700-10200，止损区间9600-10800；多晶硅建议短期震荡操作，震荡区间为43000-45000，止损区间42500-45500。

2. 期现市场分析

• 工业硅：现货价格持平，期货价格小幅上涨，基差上涨280元/吨，但基差环比下跌46.15%，显示现货市场疲软。
• 多晶硅：现货价格持平，期货价格小幅上涨，基差为-1760元/吨，环比下跌7.32%，显示期货市场承压。

3. 产业情况

3.1 工业硅生产成本与利润

• 成本端：本周工业硅原材料价格整体下降，硅煤价格环比下跌10.53%，导致生产成本略有降低。
• 利润端：多数厂家生产成本高于当前市场价格，每吨亏损在2200-2700元，西南地区因成本高企，暂无复产意愿。
• 库存情况：工业硅社会库存仍处于历史高位，虽然略有下降，但整体仍偏重。

3.2 多晶硅生产成本与利润

• 成本端：截至3月27日，中国多晶硅（致密料）行业先进产能制造成本约35.81元/kg，净利为-3.64元/kg。
• 库存情况：多晶硅库存依旧高位，行业库存约40万吨，头部企业库存约两个月产量。
• 交割限制：品牌交割制度仅5家企业12厂区符合要求，预计交割量为3.5万吨。

3.3 下游需求情况

• 有机硅：产量和开工率均出现下跌，行业减产挺价成效有限，利润未明显增长。
• 铝合金：现货价格小幅上涨，但库存未明显变化，出口减少。
• 光伏组件：价格整体上涨，尤其是分布式组件受抢装政策影响，价格调涨较快，集中式组件价格波动较小。
• 光伏产业链：3月排产环比上升35%，分布式抢装订单显现，库存小幅降低，Topcon电池片和硅片排产提升。

关键信息

1. 工业硅市场

• 价格：期货价格小幅上涨，现货价格持平。
• 成本：硅煤价格大幅下降，导致生产成本降低，但市场价格仍低于成本。
• 库存：社会库存高位运行，黄埔港、天津港、昆明库存均有小幅下降。
• 需求：下游需求疲软，房地产市场低迷，有机硅和铝合金减产挺价。

2. 多晶硅市场

• 价格：期货价格小幅上涨，现货价格持平，基差为负。
• 成本与利润：行业成本居高不下，利润持续走低。
• 库存：库存依旧高位，交割制度限制交割量。
• 需求：光伏组件需求旺盛，但价格传导不畅，硅片库存高企。

3. 下游产品表现

• 有机硅：产量和开工率下降，利润未明显改善。
• 铝合金：现货价格上涨，但库存稳定，出口减少。
• 光伏组件：价格上涨，尤其是分布式组件，集中式组件价格波动较小。
• 光伏产业链：整体排产上升，部分产品库存告罄，价格有望小幅上涨。

总结

本周工业硅和多晶硅市场均面临供需双弱的局面，工业硅库存高位，成本下降但价格仍低于成本，企业亏损严重，开工意愿低迷；多晶硅库存依旧居高不下，利润走低，虽有抢装政策支撑，但价格难以大幅上浮。下游方面，有机硅减产挺价，铝合金库存稳定但出口减少，光伏组件价格上涨，但整体市场仍需观察政策与需求的持续性。市场情绪方面，工业硅偏悲观，多晶硅乐观情绪减弱。操作建议以震荡为主，需注意风险控制。