20201221-天风证券-海底捞-06862.HK-建设集团总部_加强凝聚力_注重长期发展_2页_369kb

海底捞（06862）总结

核心内容

海底捞集团计划投资超24亿元人民币，在成都东部新区高明镇白金山水库片区建设集团总部园区，总面积达1348亩，预计分三阶段进行，于2026年6月竣工。该总部将包括接待中心、会议中心、企业文化展览中心、员工宿舍、新技术展览中心及培训中心等设施。

主要观点

• 增强内部管理：集团总部的建设将提升管理效率，强化企业文化，增强员工归属感，降低人员流失率。
• 保障产品质量与安全：总部设立有助于更有效地进行技术研发和食品安全管控，提升产品标准化程度。
• 促进产业链协同：总部将成为企业与上下游行业沟通的重要平台，增强在餐饮行业的整体影响力与协同能力。
• 支持长期发展：体现海底捞对“长期主义”的坚持，为未来扩张和品牌升级提供坚实基础。

关键信息

• 建设资金与时间安排：项目投资超24亿元，预计2026年6月完成。
• 当前财务状况：截至2020年6月底，公司库存现金及等价物占短期借款的70%，现金流已稳定，融资渠道丰富，项目对流动性影响有限。
• 投资评级：维持“买入”评级，预计2020-2022年净利润分别为13亿元、50亿元、67亿元，对应PE分别为202×、53×、40×。
• 风险提示：
  • 食品安全问题
  • 门店扩张不达预期
  • 原材料价格上涨
  • 疫情情况恶化

基本数据

投资评级说明

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