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格林大华期货油脂早报总结（2022年11月16日）

核心内容

本次油脂早报分析了当前油脂市场的多空因素、操作建议、现货价格及库存情况，同时评估了利多与利空因素，并指出相关风险。整体来看，油脂市场呈现多空胶着态势，短期内走势分化，中长期则偏空为主。

主要观点

• 市场态势：近期油脂市场多空因素交织，国际原油价格高位震荡，加剧市场波动。
• 季节性因素：棕榈油进入季节性减产周期，国内菜籽油库存处于历史低位，后续到港情况存在不确定性。
• 库存变化：国内棕榈油库存持续增加，而豆油库存略有下降，菜油库存小幅上升。
• 价格表现：豆油现货价格小幅下跌，棕榈油和菜籽油价格则呈现上涨趋势。
• 消费数据：餐饮消费数据表现不佳，对油脂需求形成一定压制。
• 操作建议：中短期油脂走势分化，短线以震荡为主，长线维持空头思路。

关键信息

现货价格与基差

• 豆油：张家港豆油现货均价10160元/吨，环比下跌50元/吨；基差1010元/吨，环比下跌90元/吨。
• 棕榈油：广东棕榈油现货均价8490元/吨，环比下跌110元/吨；基差296元/吨，环比下跌84元/吨。
• 菜籽油：江苏菜籽油均价14330元/吨，环比上涨220元/吨；基差2479元/吨，环比上涨51元/吨。

库存数据

• 菜油库存：截至11月11日，菜油库存10.8万吨，较上周增加0.1万吨。
• 棕榈油库存：截至11月11日，棕榈油库存73.4万吨，较上周增加5.3万吨。
• 豆油库存：截至11月11日，豆油库存80.8万吨，较上周减少2.9万吨。

利多因素

• 马来西亚棕榈油出口量在11月1-15日环比增长10.7%。
• 国内菜油库存小幅上升，棕榈油库存持续垒库，显示市场供应偏紧。
• 国内豆菜油现货基差坚挺，显示市场对现货的支撑力较强。

利空因素

• 美元指数回升，人民币升值，对油脂价格形成压力。
• NOPA数据显示，美国豆油供应量增加，市场供应压力上升。
• 印度棕榈油进口量同比下降4.8%，因印尼限制出口；但印度豆油进口量同比增长45.3%，创历史新高，表明对豆油需求强劲。
• 黑海出口协议有望续签，缓解市场对出口中断的担忧。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格高位震荡，可能对油脂成本产生影响。
• 美元汇率变化：美元指数回升，可能对油脂进口成本及人民币计价产品价格造成压力。

操作建议

• 中短期：油脂走势分化，建议短线震荡操作，关注Y2301、P2301、0I2301合约的支撑与压力位。
• Y2301合约：压力位9850，支撑位8970。
• P2301合约：压力位8778，支撑位8000。
• 0I2301合约：压力位12000，支撑位10700。
• 中长期：维持偏空思路，关注库存变化及需求端的持续表现。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
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