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郑棉市场分析总结（2023年7月7日）

行情回顾

• 郑棉在16万关口获得较强支撑，呈现偏强震荡走势。
• 国际市场普遍进入加息周期，欧洲多国及美国均有可能继续加息，而国内处于降息阶段，内盘商品表现强于外盘。
• 5月商业库存显著下降，若无抛储政策及额外进口配额，预计8、9月份供应可能趋紧。
• 新疆纺织企业开机率较高，成本优势明显，保障基础需求。但内地纺织企业普遍亏损，开机率下降，库存压力显著。
• 当前市场对中期棉价持看涨态度，主要因轧花厂产能未减，抢收预期强烈。

逻辑观点

• 供应端：5月商业库存骤减，供应压力短期内缓解；若政策干预不足，后期供应或趋紧。
• 需求端：新疆企业受益成本低开机率高，但内地企业利润下滑，开机率下降，纱线和坯布库存增加。
• 进口棉：内外价差扩大，进口棉具有竞争力，预计6-8月进口将显著增加。
• 宏观风险：国际市场因政策或地缘风险可能大幅波动，需警惕下行风险。

行情展望

• 中长期基本面偏好，轧花厂持续抢收，机构看涨情绪占主导。郑棉有望在16万关口支撑下继续上行，挑战前期高点。

操作建议

• 看跌期权建议持有，对冲下行风险。
• 多头策略仍可行，但需重点关注政策和库存数据变化。

风险因素

• 国际市场突发性波动（地缘政治/政策调整）。
• 中美棉花价差变化导致进口棉流入压力。
• 新货供应与抛储政策的不确定性。

行业动态摘要

• 新疆公路运输量环比下降，终端需求疲软明显。
• 季度内棉价冲高回落，高价滞销，纱厂降价促销但下游接受有限。
• 纺织服装出口同比下滑，服装零售额虽单月强势但累计下滑，需求端压力犹存。

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