20240918-万联证券-银行行业月报_政府债发行提速_关注政策推进_8页_593kb

社融存量增速放缓至8.1%，环比下降0.1个百分点，新增3.03万亿元，同比少增210亿元。新增信贷仍为主要拖累，居民中长期贷款有所增加，企业贷款结构中票据融资明显增加。

M2同比增速6.3%，保持稳定；M1连续下降，反映终端需求不足。政府债净融资同比增长4418亿元，对社融增速形成支撑，但财政存款增速较快也反映了资金的活跃程度。

投资策略建议关注高股息银行股，拨备覆盖水平的提升和经营效率的改善成为支撑股价的重要因素，同时宏观经济数据可能成为未来行情的催化剂。风险因素包括宏观经济的不确定性，银行体系资产质量和净息差面临扰动因素。