20231031-东吴证券-惠泰医疗-688617.SH-2023年三季报点评_业绩符合预期_期待电生理持续加速_3页_447kb

惠泰医疗2023年三季报业绩符合预期，前三季度收入121.4亿元同比增长36.78%，净利润40.3亿元同比增长54.75%。第三季度单季营收42.6亿元和净利润14.6亿元分别同比增长28.36%和43.41%，但环比略有下滑，主要因福建电生理集采影响导致毛利率和净利率小幅下降，目前保持高位。

预计电生理行业长期需求刚性强，受反腐、老龄化和渗透率提升支持，集采价格优化（如北京DRG新政）利好行业，手术量逐步回补。盈利预测上调至2023-2024年净利润528-693亿元，调整估值PE为45-34倍。维持”买入“评级，但风险包括新品推广、手术量恢复和降本增效不及预期。