20240908-国泰期货-铁矿石_预期持续转弱_估值再度下移_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2024年9月8日）

核心内容概览

本报告分析了2024年9月铁矿石市场的供需情况、价格走势及投资建议，指出当前铁矿石市场整体呈现弱势震荡态势，短期内价格难有显著上涨动力。

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 期货市场：
  铁矿石主力合约I2501本周价格继续回调，收于684.0元/吨，成交量293.2万手，持仓量55.5万手，环比增加2.9万手。

• 现货市场：
  港口现货价格有所回升，主要品种价格均出现不同程度的下跌，其中卡粉、BRBF、PB粉、金布巴粉、超特粉分别下降62元/吨、57元/吨、58元/吨、62元/吨、54元/吨。
  国产矿方面，唐山、邯邢、莱芜铁精粉价格分别下降61元/吨、上升32元/吨、上升32元/吨。
  普氏62%指数本周收于91.75美金/千吨，环比下降8.5美金/千吨。

1.2 价差变动

• 现货品种价差：
  高中品矿价格跌幅较大，高-中品与中-低品矿价差有所收窄，其中卡粉-PB价差本周为134元/吨，较上周收窄4元/吨；PB-超特价差为116元/吨，较上周收窄4元/吨；BRBF-PB价差为10元/吨，较上周扩大1元/吨；PB粉块价差为138元/吨，较上周收窄4元/吨；国产精粉-PB价差为250元/吨，较上周收窄2元/吨。

• 期现及期货月间价差：
  I2501合约较青岛港PB粉现货贴水69.9元/吨，较前一周缩小6.4元/吨。
  I2501合约与普氏指数价差为-80.9元/吨，较上周缩小1.7元/吨。
  I2409-I2501价差为31.0元/吨，较上周扩大8.0元/吨；I2501-I2505价差为12.0元/吨，较上周缩小4.0元/吨。

二、供需情况分析

2.1 供应

• 外矿发货及国内到港：
  澳大利亚周发货量为1629.7万吨，巴西周发货量为985.6万吨，合计2615.3万吨，环比上升266.8万吨。
  中国北方到港量为1134.6万吨，环比下降119.1万吨。

• 国产矿产能利用率：
  截至9月6日，全国266座矿山产能利用率为62.73%，环比上升0.5%。

• 铁矿石运价：
  巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运费为28.11美金，环比下降0.4美金；西澳-青岛（BCI-C5）运费为11.72美金，环比上升0.35美金。

2.2 需求

• 钢厂产能利用率：
  截至9月6日，全国247家钢厂高炉产能利用率为83.6%，环比上升0.64%。

• 铁水产量：
  下游铁水产量触底反弹迹象显现，旺季需求未来或有所启动，但需求高度仍存疑。

• 烧结粉日耗：
  样本钢厂烧结粉总日耗有所变化，显示需求端波动。

2.3 库存

• 全国45个港口进口铁矿库存：
  环比增加36.57万吨，达到15408.95万吨。
  分品种来看，澳矿、巴西矿库存分别增加2.79万吨和31.22万吨，贸易矿库存减少1.91万吨，块矿库存增加44.2万吨。

• 日均疏港量：
  环比增加2.75万吨，达到302.74万吨。

• 库存可用天数：
  钢厂进口矿库存可用天数有所变化，显示库存压力有所缓解。

2.4 钢厂利润

• 盘面利润：
  螺纹钢2410合约盘面利润为-167.98元/吨，较上周下降31.19元/吨；热卷2410合约盘面利润为-228.41元/吨，较上周下降24.96元/吨。

• 现货利润：
  螺纹钢现货利润为11.2元/吨，较上周上升7.17元/吨；热卷现货利润为-218.8元/吨，较上周下降82.83元/吨。

2.5 技术分析

• 价格走势：
  I2501合约本周小幅回落，收于684.0元/吨，短期上方压力位参考855元/吨，下方支撑位参考630元/吨。

三、总结及投资建议

主要观点

1. 市场预期：
   当前市场预期持续转弱，铁矿石价格跌破前低，整体呈弱势运行。

2. 供应端：
   澳巴发运持续走高，国内矿山开工率回升，供给端整体保持宽松。

3. 需求端：
   下游铁水产量触底反弹，旺季需求或启动，但需求高度仍存疑。

4. 库存变化：
   全国港口库存环比增加，但不同品种库存变化差异较大，显示结构性调整。

5. 价格走势：
   铁矿石价格短期内难有显著上涨动力，预计将继续弱势震荡。

投资建议

• 短期走势：
  建议关注市场预期变化，短期价格或延续弱势震荡。

• 操作策略：
  建议投资者保持谨慎，关注供需变化和宏观政策动向。

• 风险提示：
  市场存在较大不确定性，投资者需自行评估风险，谨慎决策。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 市场预期波动：
  海内外宏观预期反复，影响铁矿石价格走势。

• 供需矛盾：
  需求反弹幅度有限，库存压力仍存，供需格局偏弱。

• 操作建议：
  投资者应关注政策变化及市场情绪，避免盲目操作。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点仅代表作者分析，不构成投资建议。
• 投资者需根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。

七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、引用或发表。
• 引用本报告需注明“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。