20220711-万联证券-汽车行业周观点_6月汽车销量持续改善_深圳发布智能网联汽车法规_12页_1mb

6月汽车销量持续改善，深圳发布智能网联汽车法规总结

核心内容

2022年6月国内乘用车批发销量为218.9万辆，同比增长42.3%，环比增长37.6%。新能源汽车批发销量达57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%。整体汽车行业和新能源汽车行业均表现出强劲的增长态势，显示出政策支持和市场需求的双重驱动。

主要观点

• 政策驱动销量增长：国家及地方政府出台了一系列促进汽车消费的政策，包括财政补贴、减征购置税、放宽汽车限购等，对汽车行业产销量的改善起到了积极作用。
• 智能网联汽车发展提速：深圳发布智能网联汽车法规，有利于L3级及以上高度自动驾驶技术的量产，推动智能网联汽车渗透率提升。
• 新能源汽车需求持续旺盛：新能源汽车销量保持高景气度，随着半年报披露窗口临近，企业业绩分化将更加明显，建议关注业绩超预期个股。
• 行业估值偏高：当前汽车行业整体PE（TTM）为35.40倍，高于近四年历史均值；新能源汽车PE（TTM）为44.73倍，也高于近四年历史均值，显示市场对行业未来增长预期较高。

关键信息

一、行情回顾

• 上周汽车行业指数上涨0.80%，跑赢沪深300指数1.65个百分点。
• 乘用车指数上涨1.35%，商用车指数上涨2.45%，汽车零部件指数微涨0.13%。
• 新能源汽车行业指数上涨1.82%，跑赢沪深300指数2.67个百分点。
• 动力电池、锂电正极、电解液等细分领域表现突出，涨幅分别为4.14%、3.15%、4.11%。

二、行业重要动态

1. 双积分管理调整：工信部发布《关于修改<乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法>的决定（征求意见稿）》，内容包括：

   • 减少单车可获得的正积分数量；
   • 建立积分池制度；
   • 加强积分管理中的惩处；
   • 与碳排放管理联动。

2. 购置税减免政策延期：17部门发文提出免征新能源汽车购置税政策到期后可能延期，旨在支持新能源汽车市场发展。

3. 山东发放消费券：山东省7月份将新发放2亿元乘用车消费券，延续此前政策，促进汽车消费回暖。

4. 固态电池技术突破：上汽集团与清陶能源合作成立“固态电池联合实验室”，计划2023年实现续航1000公里以上的固态电池在新车上的应用，提升“三电”技术竞争力。

三、公司重要公告

1. 中原内配：与重塑科技合资设立焦作同声氢能科技有限公司，注册资本3,000万元，聚焦氢燃料电池系统相关业务。
2. 天成自控：拟在武汉设立全资子公司，注册资本5,000万元，以加快客户开拓和产能建设。
3. 钧达股份：拟通过现金和协议转让方式收购捷泰科技50%股权，交易金额约15.19亿元，重组完成后捷泰科技将成为其全资子公司。
4. 中鼎股份：孙公司四川望锦获得某头部自主品牌主机厂底盘轻量化总成产品的批量供应商定点，项目生命周期6年，总金额约14.28亿元。
5. 英搏尔：与徐工商用车签署合作开发协议，共同开发纯电动3.5T、4.5T轻卡及14T~18T中重卡车型。

四、行业数据库跟踪

• 经销商库存预警指数：2022年6月为49.5%，同比下降6.6个百分点，环比下降7.3个百分点，位于荣枯线之下，显示行业库存压力有所缓解。
• 周日均零售：6月全国乘用车市场零售走势波动较大，第一周日均零售3.4万辆，同比下降3.2%；第五周日均零售12.6万辆，同比增长9.0%，整体呈回暖趋势。
• 传统汽车销量：
  • 5月乘用车销量162.3万辆，同比下降1.4%，环比增长68.2%；
  • 轿车销量80.1万辆，同比增长2.8%；
  • SUV销量73.8万辆，同比下降1.4%；
  • MPV销量6.4万辆，同比下降21.2%。
• 新能源汽车销量：
  • 5月新能源汽车总销量44.7万辆，同比增长105.2%；
  • 新能源乘用车销量42.7万辆，同比增长108.8%；
  • 新能源商用车销量2.0万辆，同比增长51.2%。

风险提示

• 汽车销量不及预期；
• 新能源汽车销量不及预期；
• 政策实施效果不及预期；
• 原材料价格大幅波动。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

证券分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度出具研究报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用；
• 报告内容基于公开资料和调研信息撰写，不对法律问题做任何保证；
• 报告中的信息或观点不构成买卖证券的出价或征价；
• 报告版权归属万联证券所有，未经许可不得翻版、复制、刊登、发表和引用。