电子行业2023年三季报总结：复苏链业绩拐点显现，重视自主可控和MR创新-20231107-兴业证券-36页_2mb

电子行业2023三季报总结

核心内容

2023年10月31日，电子行业472家公司已全部公布三季报。2023年前三季度，行业营业总收入和归母净利润分别为19854亿元和735亿元，同比分别下滑4.67%和31.31%。2023Q3单季度营业收入和归母净利润分别为7426亿元和331亿元，同比分别下滑0.42%和8.16%。整体来看，Q3经营下滑幅度大幅收窄，行业景气度逐步恢复。

主要观点

• 半导体板块：经历近两年去库存后，部分环节库存去化顺利，手机、PC补库带动业绩拐点显现。自主可控相关设备板块受益于国产替代和晶圆厂扩产，保持较快增长。未来随着先进产线扩产和贸易关系缓和，设备材料零部件板块订单有望明显提升。
• 半导体材料：随着晶圆厂产能利用率恢复和客户去库存推进，材料厂商三季度业绩延续二季度改善趋势。未来产能利用率有望稳中有升，带动材料厂商业绩向好。
• 芯片设计板块：库存基本恢复正常，AIoT和汽车电子需求增长打开长期成长空间。模拟芯片设计板块竞争格局改善，部分公司已出现业绩反转。
• 封测环节：稼动率持续提升，受益于消费电子需求复苏，四季度有望维持上涨趋势。
• 被动元件：行业景气度触底回升，国内龙头如三环集团、顺络电子、风华高科等受益于行业复苏和下游需求优化。
• PCB行业：CCL行业库存和盈利能力基本触底，随着电子行业需求回升，厂商收入和盈利弹性较大。高阶数通PCB受益于AI服务器放量，景旺电子、世运电路等值得关注。
• 消费电子：全球智能机和笔电市场需求回暖，复苏确定性高。同时，创新如XR、手机微创新等带来新的增长点，立讯精密、传音控股等公司有望受益。
• 面板行业：库存去化结束，面板价格逐渐上涨，京东方A等公司业绩有望改善。
• LED行业：海外LED显示市场增长迅速，小间距LED出货面积和数量持续提升，相关公司如广钢气体、安集科技等被重点推荐。

关键信息

重点公司推荐

投资建议

• 半导体设备：关注中微公司、北方华创、拓荆科技等，受益于国产替代和晶圆厂扩产。
• 半导体材料：推荐安集科技、鼎龙股份、广钢气体等，受益于产能利用率提升和需求增长。
• 芯片设计：关注兆易创新、卓胜微、中科蓝讯、恒玄科技等，受益于库存去化和需求复苏。
• 封测：关注长电科技、通富微电等，受益于稼动率提升。
• 被动元件：重点推荐三环集团、顺络电子、风华高科等，受益于行业复苏和下游需求优化。
• PCB：推荐沪电股份、景旺电子、世运电路等，受益于AI服务器和高阶数通需求增长。
• 消费电子：关注传音控股、长盈精密、杰普特等，受益于市场需求回暖和创新需求。

风险提示

• 终端需求低于预期
• 中美贸易摩擦加剧
• 国产替代进度不及预期

图表目录

• 图1：2014-2023前三季度电子行业营业收入变化
• 图2：2014-2023前三季度电子行业归母净利润变化
• 图3：电子行业营业收入季度情况
• 图4：电子行业归母净利润季度情况
• 图5：2014-2023前三季度电子行业利润率变化
• 图6：电子行业单季度利润率变化
• 图7：半导体板块季度收入及同比增速
• 图8：半导体板块季度归母净利润及同比增速
• 图9：半导体板块利润率变化
• 图10：半导体设备板块季度收入及同比增速
• 图11：半导体设备板块季度归母净利润及同比增速
• 图12：部分半导体设备公司各期末合同负债金额变化
• 图13：半导体零部件主要公司营业总收入变化趋势
• 图14：半导体零部件主要公司归母净利润变化趋势
• 图15：半导体设备板块利润率变化
• 图16：半导体零部件主要公司毛利率变化
• 图17：半导体零部件主要公司净利率变化
• 图18：半导体材料板块季度收入及同比增速
• 图19：半导体材料板块季度归母净利润及同比增速
• 图20：半导体材料板块利润率变化
• 图21：半导体设备材料零部件公司存货情况变化
• 图22：模拟设计板块季度收入及同比增速
• 图23：模拟设计板块季度归母净利润及同比增速
• 图24：模拟设计板块利润率变化
• 图25：模拟设计主要公司库存周转天数趋势
• 图26：数字SoC主要公司库存周转天数趋势
• 图27：存储板块季度收入及同比增速
• 图28：存储板块季度归母净利润及同比增速
• 图29：存储板块利润率变化
• 图30：存储板块主要公司存货周转天数
• 图31：功率半导体板块季度收入及同比增速
• 图32：功率半导体板块季度归母净利润及同比增速
• 图33：功率半导体板块利润率变化
• 图34：功率半导体板块存货周转天数变化
• 图35：半导体封测厂商季度营业收入
• 图36：半导体封测厂商季度归母净利润
• 图37：半导体封测厂商毛利率
• 图38：半导体封测厂商净利率
• 图39：半导体封测存货周转天数
• 图40：元件板块季度收入及同比增速
• 图41：元件板块季度归母净利润及同比增速
• 图42：元件板块利润率变化
• 图43：主要被动元件公司库存周转天数变化
• 图44：消费电子板块季度收入及同比增速
• 图45：消费电子板块季度归母净利润及同比增速
• 图46：消费电子板块利润率变化
• 图47：全球智能机销量情况
• 图48：中国智能机销量情况
• 图49：部分新兴市场智能机渗透率较低
• 图50：部分新兴市场智能机销量增速情况
• 图51：全球PC出货量
• 图52：VisionPro的M2+R1芯片
• 图53：VisionPro搭载两块Micro OLED屏幕
• 图54：主流TV面板价格(美金)
• 图55：面板板块季度收入及同比增速
• 图56：面板板块季度归母净利润及同比增速
• 图57：面板板块利润率变化
• 图58：全球LED显示市场规模（百万美元，%）
• 图59：LED显示间距占比（%）
• 图60：小间距LED出货面积（千平方米）
• 图61：小间距LED出货数量（千片）
• 图62：LED板块季度收入及同比增速
• 图63：LED板块季度归母净利润及同比增速
• 图64：LED板块利润率变化

表格目录

• 表1：电子行业2023前三季度毛利率同比改善前30名公司
• 表2：2023前三季度半导体各子板块情况
• 表3：2023前三季度主要数字SoC公司财务情况