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报告摘要

宝城期货煤焦早报（2025年4月18日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭期货的短期、中期及日内走势，并结合市场逻辑与价格驱动因素进行总结。报告指出，当前市场氛围偏空，焦煤与焦炭均处于震荡偏弱状态，基本面及宏观环境均对价格形成压制。

主要品种观点

焦煤（JM2509）

短期观点：震荡
中期观点：震荡
日内观点：震荡偏弱
核心逻辑：
- 4月17日夜盘，焦煤主力合约继续下挫，刷新年内低位，均线呈空头排列。
- 现货方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为1035.0元/吨，周环比下跌4.2%，折合期货仓单成本约1008元/吨。
- 供应端压力仍存，3月全国原煤产量同比增长9.6%。
- 中美贸易摩擦加剧，宏观利空压制市场情绪，黑色系商品出口担忧增加。
- 国内地产和基建等内需改善尚未显现，市场氛围持续低迷。
- 综合来看，焦煤基本面未见明显好转，弱势运行趋势未变。

焦炭（J2509）

短期观点：震荡
中期观点：震荡
日内观点：震荡偏弱
核心逻辑：
- 4月17日夜盘，焦炭期货偏弱震荡运行，报收于1553.5元/吨，跌幅0.99%。
- 现货市场方面，日照港准一级平仓价为1440元/吨，周环比上涨3.60%，折合期货仓单成本约1583元/吨。
- 期货市场多空博弈激烈，内需支撑不足。
- 中美贸易摩擦进一步升级，加深了对黑色系商品中长期需求的担忧。
- 市场氛围受压制，焦炭期货低位震荡。

关键信息

价格波动定义：
- 跌幅大于1%为下跌
- 跌幅0~1%为震荡偏弱
- 涨幅0~1%为震荡偏强
- 涨幅大于1%为上涨
起始价格计算规则：
- 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格
- 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格
市场环境：
- 供应端压力仍存，焦煤产量持续增长
- 中美贸易摩擦对黑色系商品出口造成担忧
- 国内内需改善尚未显现，市场情绪偏空
期货与现货关系：
- 焦煤期货价格低于现货成本，显示贴水状态
- 焦炭期货价格略高于现货成本，但整体仍偏弱运行

总结

焦煤与焦炭期货在2025年4月17日均呈现震荡偏弱走势，短期与中期均维持震荡格局。市场核心逻辑在于供应端压力未减、需求端支撑不足以及宏观环境的不利影响。中美贸易摩擦的升级进一步加剧了市场对黑色系商品出口的担忧，压制了整体氛围。此外，焦煤现货价格持续下跌，期货贴水状态明显，而焦炭虽现货小幅上涨，但期货仍受多空博弈影响，维持低位震荡。投资者需密切关注政策动向及市场情绪变化，以应对可能的波动。