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晨会报告总结（20220711）

核心内容概览

本次晨会报告围绕宏观经济、行业动态、市场策略及重点公司公告等方面展开，内容涵盖中国经济运行情况、数字经济规模、新能源市场表现、全球大宗商品走势、A股市场走势分析以及歌尔股份的员工持股计划等。

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财经新闻

中国经济年中观察：保供稳价有基础有条件

• CPI表现：2022年1至6月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.7%，涨幅均低于3%的预期目标，其中6月涨幅为2.5%，处于合理区间。
• PPI与CPI剪刀差：上半年CPI与PPI“剪刀差”收窄至6个百分点，较2021年全年7.2个百分点有所改善。
• 展望：专家认为，下半年CPI或延续温和上涨态势，保供稳价具备坚实基础。

2021年中国数字经济规模突破45万亿元

• 数字经济规模：2021年数字经济规模达45.5万亿元，占GDP比重39.8%。
• 结构优化：产业数字化占数字经济比重超八成，成为主要驱动力。
• 发展方向：相关部门将推动数字产业创新发展，加快新型数字基础设施建设，深化数字技术与实体经济融合。

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行业动态与公司要闻

新能源市场持续火爆

• 市场表现：6月新能源乘用车批发销量达57万辆，同比增长141%，环比增长35%。
• 渗透率提升：新能源车厂商批发渗透率达26.1%，同比提升10.8个百分点。
• 驱动因素：供给改善、油价上浮预期、电价锁定等因素推动新能源车订单增长。

海外需求下降，运价高位全线回落

• 影响因素：俄乌冲突、疫情反复、进出口管制等导致海运市场低迷。
• 数据表现：二季度中国航运景气指数为105.74点，环比下滑6.5点，跌入微景气区间。
• 趋势：海运价格高位回落，市场对运力需求减弱。

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国都策略视点

策略观点：指数修复动能减弱，不确定因素有待明朗

1. 市场风格：价值股普遍回调，成长股相对抗跌，风格指数表现为成长 > 周期 > 消费 > 金融。
2. 行业表现：农林牧渔、电力公用事业、电力设备及新能源等板块领涨，建材、房地产、商贸零售等板块跌幅居前。
3. 资金动向：成交额滞涨，陆股通和两融余额流入动量减弱，市场资金趋于观望。
4. 不确定性因素：
   • 疫情反复：多地疫情反弹，影响市场对稳经济政策效果的预期。
   • 通胀担忧：6月CPI略超预期，猪肉价格上涨引发对三季度CPI突破3%的担忧。
   • 流动性收缩：央行地量逆回购操作引发市场对流动性边际收敛的担忧，但资金利率仍处于低位。

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重点公司公告摘要

歌尔股份

• 计划内容：拟推出“家园6号”员工持股计划，并拟授予期权。
• 目的：通过激励机制增强员工凝聚力，推动公司长期发展。

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投资评级说明

行业投资评级

类别	级别	定义
投资评级	推荐	行业基本面向好，未来6个月跑赢综合指数
	中性	行业基本面稳定，未来6个月跟随综合指数
	回避	行业基本面向淡，未来6个月跑输综合指数

公司投资评级

类别	级别	定义
投资评级	强烈推荐	股价涨幅预计在15%以上
	推荐	股价涨幅预计在5-15%之间
	中性	股价变动幅度介于±5%之间
	回避	股价跌幅预计在5%以上

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风险提示

• 美国经济步入滞胀
• 国内经济恢复动力减弱
• 俄乌局势恶化
• 海外市场大幅震荡

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联系信息

• 研究员：王双
  电话：010-84183312
  Email: wangshuang@guodu.com
  执业证书编号：S0940510120012

• 联系人：郝卓凡
  电话：010-84183386
  Email: haozhuofan@guodu.com

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独立性声明

本报告基于公开资料，分析逻辑客观公正，结论不受任何第三方影响，力求独立、专业。