20210820-川财证券-研究所晨报_6页_432kb

川财证券行业每日晨会核心观点总结

一、核心内容概览

宏观经济

• 国内消费整体修复：7月社会消费品零售总额同比增长8.5%，较6月回落3.6个百分点，但高于2019年、2020年同期增速。两年平均增长3.6%，上半年居民消费能力整体复苏。
• 传统消费恢复良好：上半年餐饮收入增长14.3%，表现强劲。
• 新兴消费快速增长：1-7月全国网上零售额同比增长21.9%，通讯器材、化妆品、文化办公用品等升级类消费品两年平均增速均超过10%。

策略分析

• 短期市场波动：昨日市场回落主要受海外风险传导影响，北向资金流出超100亿元。建议关注涨幅较小、国家支持、安全边际较高的标的。
• 长期政策导向：海外缩减购债对国内冲击有限，国内货币政策将保持“灵活适度、基准导向”。

海外动态

• 美联储缩减购债：7月会议纪要提及缩减刺激政策，引发市场对美国经济复苏的担忧，美股多数下跌。
• 国际油价下跌：美油和布油9月合约分别下跌2.33%和2.45%，预计短期仍将承压。

能源与科技

• 氢能产业发展：预计到2025年，我国氢能产业产值将达1万亿元；2050年氢气需求量将接近6000万吨，CO₂减排约7亿吨，氢能在终端能源体系占比将超10%，产业链年产值达12万亿元。
• 燃料电池示范名单：名单有望在“十一”前公布，建议关注氢能产业链相关标的，如深冷股份、东方电气、中泰股份。
• 硅宝科技与宁德时代合作：提供有机硅灌封胶用于锂电池，公司下半年还将投产6万吨有机硅胶。

制造业

• 新能源汽车发展：上半年全球纯电动汽车销量TOP10中，特斯拉Model 3、五菱宏光MINI、特斯拉Model Y等表现突出，国产车企具备先发优势。
• 国产车企布局：比亚迪、长城汽车、吉利汽车等积极拓展新能源领域，计划提升电动车销量占比。

二、重点行业政策动向

三、市场与行业动态

• 高技术制造业增长显著：1-7月规模以上工业增加值同比增长14.4%，两年平均增长6.7%。新能源汽车、工业机器人、集成电路等产量同比大幅增长，两年平均增速均超14%。
• 固定资产投资稳步增长：1-7月全国固定资产投资同比增长10.3%，两年平均增长4.3%。制造业和基建仍是主要驱动力。
• 白酒行业热度不减：贵州统计局数据显示，全省白酒产量持续增长，7月同比增长26.5%，建议关注头部酱酒企业，如贵州茅台、郎酒股份、国台酒业。

四、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

五、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱：chenli@cczq.com
• 机构：川财证券研究所
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

六、投资评级标准

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：以报告发布6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

七、重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅供客户使用。
• 报告所载意见、评估及预测仅为当日观点，可能随时更改。
• 报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。
• 投资者应自行承担投资风险，不构成投资建议。
• 未经授权，不得翻版、复制、发表、引用或再次分发本报告。