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川财证券行业每日晨会核心观点总结（2021年5月14日）

一、核心内容概述

本报告汇总了川财证券行业晨会的核心观点，涵盖能源、新能源、策略、海外、消费、周期、高端制造和科技等多个领域，分析了当前市场动态及未来趋势，同时提及了相关政策及风险提示。

二、主要行业分析

1. 能源行业

• 市场动态：Colonial Pipeline输油管道系统已重启，短期影响结束，汽油价格有望回落，昨晚油价下跌约3%。
• 趋势判断：预计2021年油价上行趋势将持续至10月份，二季度油价同比大幅增长。
• 业绩预期：三桶油（中石油、中石化、海油发展）业绩将延续一季度的高增长。
• 风险提示：宏观经济不达预期、政策执行不达预期、下游需求低迷。

2. 新能源行业

• 数据表现：4月我国动力电池装车量8.4GWh，同比上升134.0%，环比下降6.7%；前4月累计装车量31.6GWh，同比上升241.1%。
• 集中度变化：CR3/CR5/CR10分别为69.4%、84.8%、92.6%，CR3较3月下降3.8pct，CR5小幅上升0.1pct。
• 企业表现：比亚迪、中航锂电、国轩高科市占率分别提升2.1%、2.9%、2.0%；宁德时代受特斯拉销量下滑影响，市占率下降7.1%。
• 投资建议：建议关注国轩高科、比亚迪、亿纬锂能等二线厂商，部分企业可能在2021年脱颖而出。

3. 消费行业

• 啤酒行业：夏季临近，啤酒进入销售旺季，百威率先宣布提价，其他酒企也可能跟进。
• 市场前景：提价有助于缓解成本压力，叠加产品结构高端化，将支撑头部企业业绩增长。
• 投资建议：建议关注青岛啤酒。

4. 周期行业

• 大宗商品波动：大商所提高焦煤、焦炭、铁矿石等合约的涨跌停板幅度和交易保证金。
• 动力煤调整：动力煤期货合约交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为8%。
• 宏观背景：全球大宗商品价格上涨推升PPI，但输入性通胀风险可控。
• 政策影响：国内去产能、中澳关系紧张等因素推动部分商品价格上涨，但调控空间较大。

5. 高端制造与科技行业

• 板块表现：信息技术服务指数上涨0.51%，航空航天与国防III指数微跌-0.02%，互联网软件与服务III指数下跌-0.12%。
• 热点概念：华为汽车、第三代半导体表现较好，芯华章完成Pre-B轮融资，建议关注工业软件板块。
• 相关标的：中望软件、中控技术。

三、宏观与政策分析

1. 宏观经济

• CPI与PPI：4月美国CPI同比增速达4.2%，高于预期，引发通胀担忧。国内PPI同比涨幅扩大至6.8%，成本端压力上升。
• 流动性环境：国内流动性基础良好，央行保持“相机抉择”，货币政策以服务实体为核心。

2. 政策动态

• 货币政策：央行强调“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”，并继续发挥结构性工具的作用。
• 能耗双控：国家发改委对浙江、广东等能耗强度不降反升的地区进行谈话提醒，强调加强能耗管理。
• 品牌建设：国务院提出从四方面推进品牌强国建设，提升中国制造国际形象。

四、市场策略建议

• 短期关注：估值合理、前期涨幅较小的行业板块。
• 资产下行：全球资产价格下行，加密货币因特斯拉暂停使用比特币购车出现断崖式下跌。
• 美联储预期：全球通胀背景下，美联储存在提前加息和收紧政策的预期。

五、风险提示

• 宏观经济：不达预期可能影响整体市场表现。
• 政策执行：政策落地效果不及预期可能带来市场波动。
• 行业需求：下游需求持续低迷可能抑制行业增长。

六、分析师与研究机构信息

• 分析师：陈雳，证书编号：S1100517060001，邮箱：chenli@cczq.com。
• 研究机构：川财证券研究所，总部位于北京，设有上海、深圳、成都等分支机构。

七、行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，同为买入、增持、中性、减持。

八、免责声明

• 报告内容基于合法合规信息，不代表任何投资建议。
• 报告不构成对客户私人投资的保证，投资者需自行判断。
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资料来源：wind，川财证券研究所