20180812-光大证券-跨市场新能源汽车行业观察之七_7月新能源汽车销量8.4万辆_同比+47.7__8页_1mb

2018年7月新能源汽车市场总结

核心内容概览

2018年7月，中国新能源汽车市场保持强劲增长，销量达到8.4万辆，同比增长47.7%，环比下降0.9%。1-7月累计销量为49.6万辆，同比增长97.1%。新能源乘用车销量为7.1万辆，占总销量的88.1%，而新能源商用车销量为1.0万辆，占11.9%。

主要观点

1. 新能源汽车销量增长趋势

• 7月新能源汽车销量同比增长47.7%，环比下降0.9%。
• 1-7月新能源汽车累计销量同比增长97.1%，显示出市场持续扩张。
• 2018年全年新能源汽车销量预测仍维持在超100万辆。

2. 乘用车细分市场表现

• 纯电动乘用车：7月销量为5.0万辆，同比增长49.4%，环比下降2.7%；1-7月累计销量为30.9万辆，同比增长86.4%。
• 插电混动乘用车：7月销量为2.3万辆，同比增长118.7%，环比增长8.5%；1-7月累计销量为11.9万辆，同比增长182.0%。
• 插电混动销量增速优于纯电动：主要受补贴退坡政策影响，纯电动乘用车增长放缓，而插电混动表现更强劲。

3. A00车型占比变化

• 7月A00车型在纯电动乘用车销量中占比36.4%，环比上升2.8个百分点，同比下降29.5个百分点。
• 自2018年以来，A00车型在纯电动乘用车中的占比持续下降，A0及以上车型占比上升，显示市场向高端化发展。

4. 商用车市场表现

• 7月新能源商用车销量为1.0万辆，同比下降18.3%，环比下降10.5%。
• 1-7月累计销量为6.8万辆，同比增长55.5%。

关键信息

7月销量数据

1-7月累计销量数据

主要车型销量排名

• 纯电动乘用车：比亚迪元EV（4147辆）、奇瑞eQ（3665辆）、江淮iEV6E（3651辆）、比亚迪e5（3056辆）、北汽EX系列（3002辆）。
• 插混乘用车：比亚迪秦（4068辆）、荣威i6（3783辆）。

投资建议

• 建议关注受益于新能源乘用车高端化趋势的中游电池及材料厂商。
• 推荐公司包括：宁德时代、杉杉股份、璞泰来、新宙邦、贝特瑞、芳源环保等。

风险提示

1. 政策风险：新能源汽车行业仍处于早期阶段，政策变化可能对行业发展产生重大影响。
2. 技术路线变更风险：技术进步可能带来新产品对旧产品的冲击，从而改变技术路线。
3. 市场竞争加剧风险：行业快速发展可能引发短期内产能过剩。

评级体系

估值与分析说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。

分析师信息

• 刘凯：S0930517100002，电话：021-22169324，邮箱：kailiu@ebscn.com
• 马瑞山：S0930518080001，电话：021-22169328，邮箱：mars@ebscn.com

联系方式

• 光大证券研究所
  地址：上海市新闸路1508号静安国际广场3楼
  邮编：200040
  总机：021-22169999
  传真：021-22169114、22169134
  公司名称：光大证券股份有限公司