20240426-国泰期货-动力煤_低位震荡_3页_560kb

动力煤市场分析总结（2024年04月26日）

核心内容概述

2024年4月26日，动力煤市场整体呈现低位震荡态势。从价格走势和市场基本面来看，短期内煤价缺乏明显的上行或下行驱动，市场情绪较为谨慎。

市场价格与交易情况

• 昨日内盘：动力煤ZC405合约无成交，开盘价为931.60元/吨，最高价931.60元/吨，最低价840.00元/吨，收盘价840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。
• 成交量与持仓量：成交18手，持仓量为0.0000手，显示市场活跃度较低，投资者观望情绪浓厚。

基本面分析

1. 南方港口外贸动力煤报价

• 广州港：

  • 5500大卡澳煤库提含税价：946元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：821元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：636元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：696元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：812元/吨

• 防城港：

  • 3800大卡印尼煤库提含税价：646元/吨
  • 4700大卡印尼煤库提含税价：803元/吨

整体来看，港口煤价维持稳定，部分品种价格小幅波动，但未出现明显上涨趋势。

2. 国内动力煤产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价705元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价390元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价405元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价615元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价725元/吨

产地煤价小幅上涨，主要受非电环节需求边际改善影响，采购活动有所回暖，但整体仍处于中性水平。

趋势强度分析

• 动力煤趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 说明：趋势强度为0，表示市场走势处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势，短期以震荡偏弱为主。

市场观点与建议

空头观点：

1. “三西”地区煤矿产能利用率小幅提升，但整体产量变化不大，部分煤矿因临时检查而短暂停产。
2. 大秦线检修接近尾声，供应端逐步恢复，但下游需求释放有限，难以支撑煤价上涨。

多头观点：

1. 坑口煤价小幅上涨，源于非电环节采购改善及对迎峰度夏的预期。
2. 产区煤矿库存处于中性水平，产销平衡，市场情绪有所回暖。

综合分析：

• 短期走势：煤价止跌企稳，但上行动力不足，市场仍以震荡偏弱为主。
• 支撑因素：非电环节刚需采购有所恢复，上游对夏季用煤有预期。
• 压制因素：下游需求疲软，港口贸易商压价采购，发运成本倒挂，成交清淡。
• 预期：随着电厂进入用煤淡季，工业用煤需求无明显提振，煤价仍面临承压运行的风险。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非专业投资者不应依赖本报告进行投资决策。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者需根据自身风险承受能力独立判断。
• 本公司对报告信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，且保留随时修改的权利。
• 投资者应自行关注相关信息的更新，谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用，须注明出处为“国泰君安期货研究”，并不得对内容进行有悖原意的删节、修改或误用。