20231129-国泰期货-动力煤_供需双弱_宽幅震荡_3页_560kb

动力煤市场总结：供需双弱，宽幅震荡

核心内容

2023年11月29日，动力煤市场整体呈现震荡偏弱态势。由于供需两端均表现疲软，市场缺乏明确的方向性走势，短期内价格波动有限。

基本面分析

港口报价

• 南方港口外贸动力煤报价：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价：979元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价：854元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价：647元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价：717元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价：873元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价：657元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价：863元/吨

产地报价

• 国内动力煤产地报价：
  • 山西大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价：805元/吨
  • 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价：489元/吨
  • 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价：504元/吨
  • 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价：744元/吨
  • 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价：866元/吨

持仓情况

• 11月26日，动力煤ZC312合约前20位会员多头减仓0手，空头减仓0手，持仓量为0.0000手，显示市场参与者观望情绪浓厚。

趋势强度

• 动力煤趋势强度：0
• 趋势强度指数范围为【-2, 2】，0表示市场处于中性状态，无明显趋势。

主要观点

空头观点

1. 2024年电煤中长期合同逐步签订，重点产煤省份将继续确保增产保供。
2. 山西煤矿事故未对动力煤价格造成显著影响。
3. 港口库存远超往年季节性水平，交投氛围转弱，报价有所松动。

多头观点

1. 主产区坑口煤价稳中上涨，受神华外购价提涨影响，市场采购情绪有所改善。
2. 部分煤矿存在库存偏紧的情况，对价格形成一定支撑。
3. 气温下降和降雪天气带动终端供热需求边际好转，给予市场煤一定价格支撑。

综合分析

• 短期走势：动力煤价格受港口交投氛围转弱影响出现小幅回调，坑口报价亦有所松动。
• 供应端：当前供应矛盾不明显，煤矿逐步恢复生产，供应预期趋于宽松。
• 需求端：电厂库存处于中高位，对市场煤采购积极性不高；非电环节维持刚需补库，对价格驱动有限。
• 整体判断：短期内煤价以震荡偏弱为主，价格大幅下跌空间有限，市场整体趋于平衡。

投资建议

• 市场短期内缺乏明确趋势，建议投资者保持观望态度。
• 关注冬储及非电环节的采购动态，以及政策面和天气变化对需求的影响。
• 注意风险控制，避免在无明确方向时盲目操作。

风险提示

• 市场价格波动较大，投资者应根据自身风险承受能力进行决策。
• 市场信息可能随时间变化，需持续关注最新动态。
• 本报告不构成投资建议，仅供参考。

其他信息

• 本内容由国泰君安期货发布，仅供专业投资者参考。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。
• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经许可不得用于其他用途。